从5月6日召开的国务院常务会议首次明确要求“提出人民币资本项目可兑换的操作方案”，到央行近日发布的《2013年第一季度中国货币政策执行报告》中再次重申这一要求，连日来，管理层不断释放出加速推进人民币资本项目可兑换改革的信号。

　　“人民币资本项目可兑换需要继续推进，其背景是当前个人投资需求客观大量存在，只是在制度上缺乏管理和规范。此外，由于我国一直以来在资本项下管理比较严格，因此存在‘挤出效应’，不少资金流入流出通常披着贸易项下的外衣进行，目前已经到了应适度放开、以更透明更便于对资本和金融账户管理的发展阶段。”国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示，“总而言之，人民币资本项目可兑换推进的紧迫性在于推动人民币国际化和国内经济主体外部投融资的客观需要。”

　　采访中，专家表示，目前我国已经初步具备了资本项目自由兑换的前提条件。“在全球主要货币汇率动荡的市场环境下，中国经济运行平稳，人民币得到越来越多市场主体的认可，也为推进人民币资本项目可兑换提供了难得的时间窗口。在这样的背景下，及时制定并公布人民币资本项目可兑换的路线图和时间表，利用‘十二五’的有利时机，抓紧推出扩大开放的各项举措，直接关系到经济结构的转型和整个金融改革的继续深化。”国务院发展研究中心金融研究所研究员、中国银行业协会首席经济学家巴曙松此前在接受本报记者采访时表示。

　　而从改革时机和条件看，战略机遇期也已经来临。交通银行首席经济学家连平表示：“在当前利率市场化程度日益提高、汇率形成机制不断完善、人民币国际化迈开步伐、国内商业银行市场化改革基本完成和传统资本账户监管能力日趋下降的背景下，人民币资本项目可兑换确实已进入了重要的历史机遇期。”

　　“人民币资本项目可兑换应该推进，业界对这个战略方向基本上没有异议。但资本项目开放包括很多内容，差别仅在于开放哪一个项目、开放到何种程度，这就是操作方案应该预计解决的问题。”来自华安证券的宏观分析人士称。

　　“40多个资本项目，目前还剩10个左右没有放开，但这些内容也是最为关键的几个方面。短期看，短期证券类项目应该不会动；目前推进人民币资本项目可兑换的重要抓手应是个人对外投资这方面，如允许个人在海外新设企业、进行直接投资；允许个人收购兼并海外资产；允许个人购买海外房产；允许个人对海外进行证券期货投资，如投资海外资本市场等，即提高个人资本和金融账户可兑换的程度。”连平表示。

　　就此，央行行长周小川此前也曾撰文表示，人民币可兑换真正需要推进的领域，可能主要还是集中在对国内居民对外投资逐步、适度松绑方面以及有关国内资本市场开放等方面。

　　值得注意的是，今年年初的中国人民银行工作会议上，“积极做好合格境内个人投资者(QDII2)试点相关准备工作”被列为全年重点工作之一。专家表示，“这释放出一个强烈信号，即未来或将允许合格境内个人投资者直接对外投资实业和股票、债券等金融产品。”

　　专家表示，当前推进人民币资本项目可兑换，除了提高个人资本和金融账户可兑换的程度外，还可进一步促进中国资本市场与国际资本市场的“双向”开放。一方面允许海外投资人投资中国市场，另一方面开放国内企业对外进行投资。5月6日召开的国务院常务会议决定，建立个人投资者境外投资制度，意味着个人投资者投资境外股票或在不久后开放。“但对于投资人准入门槛、具体多少资金以上可投、哪些人能成为合格境内个人投资者及QDII2将从哪里起步等问题，尚未明确，这些都将是操作方案中应予明确的。”上述分析人士称。

　　此外，当前要推进人民币资本项目可兑换，还需在管理上减少行政审批、简化环节。“行政审批的简化是与推进人民币资本项目可兑换改革进程相配合的重要环节。”连平表示，资本项目可兑换并非简单的放松管制，如果资本项目可兑换走得过快或者过大，风险还是比较大的。还要进一步完善风险管理机制，加强对短期资本流动、外债发展等方面的监测和跟踪，同时加大对反恐、反洗钱融资的监管力度。总之，对资本流动的管理不可掉以轻心，不可不警惕。

　　“资本项目可兑换涉及多方面利益调整和诉求，是一个十分复杂的工程。因此，必须根据国情，抓住人民币资本项目可兑换的有利时间窗口，循序渐进，审慎稳妥推进。”周文渊指出。牛娟娟