近日，央行在2013年第一季度《中国货币政策执行报告》中开辟专栏，明确提出银行表外理财产品中超过一半为资金池理财产品，其中存在五大风险，亟须进一步规范。

　　专家指出，自去年下半年以来，银监会、央行对银行理财的监管明显加码，银行理财市场缺乏监管、“野蛮生长”的阶段行将结束。严厉的监管将促使银行理财市场发生深刻变革，回归代客理财的本质，而“自由惯了”的银行理财，也必须学会“戴着镣铐跳舞”。

　　银行理财市场勃兴

　　在我国银行存款利率长期锁定的背景下，利率更加灵活的银行理财产品正在受到越来越多的青睐。

　　家住天津市南开区的蔡阿姨告诉记者，炒股风险太大，买信托门槛太高，五花八门的民间理财也不敢相信，只有银行理财产品看起来“靠谱儿”，收益虽然也不算很高，但怎么也比活期存款划得来。

　　越来越多的“蔡阿姨”热衷银行理财的背后，正是我国民间财富快速增长与理财渠道匮乏尴尬相遇的现实。截至目前，我国广义货币M2发行量已突破100万亿元，2012年三季度末，我国城乡居民储蓄存款余额已突破40万亿元。

　　在此背景下，我国银行理财市场已连续多年保持高速增长的态势。据央行数据显示，截至2012年末，我国银行理财产品余额高达6．7万亿元，已高于我国2012年全年的中央财政收入（5．6万亿元）。

　　记者采访中了解到，在无法对存款利率进行充分竞争的情况下，不少中小银行都将银行理财产品作为“杀手锏”产品，规模越小的银行，理财产品收益率往往越高，银率网上预期收益率最高的产品也往往出自城商行等。普益财富数据显示，2012年，我国国有银行、股份制银行理财产品规模增速分别为30．62％和36．88％，而城商行的发行规模同比增速却高达82．87％。年报显示，许多城商行2012年年末理财产品余额同比2011年年末增长数倍。

　　银行理财“野蛮生长”问题突出

　　去年下半年，华夏银行某支行工作人员私售“飞单”，导致大量投资者巨亏，使银行工作人员代销非银行理财产品的“行业潜规则”暴露在阳光之下。

　　国务院发展研究中心金融研究所银行室主任雷薇认为，“飞单”、诈骗问题仅仅是银行理财市场不规范的直观表现，在其背后，银行大力发展“资金池”业务带来的理财资金“以新还旧”掩藏风险、信息披露流于形式、理财资金变相投放信贷、银行表外风险向表内传导等问题更值得担忧。

　　中国政法大学经济法研究所副所长薛克鹏指出，监管部门对银行的贷款规模、存贷比等指标进行了诸多限制，但许多银行借助银行理财产品开展“通道业务”，绕开监管，以理财资金变现从事信贷，这同样会对我国的宏观调控产生负面影响。

　　银行理财能否学会“戴着镣铐跳舞”？

　　面对银行理财市场“野蛮生长”带来的诸多问题，从去年下半年开始，监管明显加码。

　　去年12月，银监会下发通知，要求各银行全面排查代销第三方产品的业务，重点针对保险、基金、信托、私募、PE等第三方产品；仅仅1个月之后，银监会年度工作会议明确提出要严格监管理财产品设计、销售和资金投向，并推出多项禁令；今年3月27日，银监会发布“8号文”，对银行理财产品进行全面、量化的监管；今年5月9日，央行的报告对银行理财市场提出完善信息披露等五大要求。

　　值得注意的是，此前银监会发布的“8号文”可操作性较强，不仅进一步严格了信息披露制度，还从产品设计层面进行了严厉整顿。“8号文”首次明确定义了“非标准化债权资产”，并严格限定商业银行的理财资金投资非标准化债权资产的上限，此举直接限制了银行“通道业务”的规模；不仅如此，新规要求商业银行要实现每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，并做到单独管理、单独建账和单独核算，对新规印发之前已投资的不达标的非标准化债权资产比照自营贷款，按照相关要求，于2013年底前完成风险加权资产计量和资本计提。

　　中央财经大学民生经济研究中心主任李永壮认为，密集出台的监管新规，其作用不仅在于规范市场、防范风险，更在于促进银行理财产品投资结构的调整和质量的优化。在监管的重压之下，银行理财产品“野蛮生长”的时代或将成为历史，银行理财市场必须学会在监管下成长，学会“戴着镣铐跳舞”。邓中豪