新近发布的2月新增贷款为6200亿元，较之1月份回落明显。应该说，虽然这一数据较之近几年的宽松信贷环境，稍显回落幅度过大，但与货币环境的正常化比较而言，6200亿元的月新增贷款依然不低——因为以此计算的全年新增贷款，依然高达7万亿元。

　　2月份单月新增贷款环比急跌，并不代表货币信贷环境的转向，而是季节性使然。因为2月份适逢春节，工作日本来较短，而且1月份1万多亿元的信贷增量，已经满足了不少去年底的积压项目的信贷需求。

　　现在最值得关注的问题是，今年全年新增贷款继续维持高位不可阻遏，但最需防范的是这一指标会超出市场预期，再创造历史新高——超过“史上第一高”，2009年的9.59万亿元。

　　月度新增贷款规模的稳步回落，恰是中国经济未来数年必须坚持的基本方向，作别天量信贷带来的货币急速扩张，再也不能犹豫。但是，中国经济对信贷刺激的依赖，早已形成了惯性。在融资系统依旧高度依赖银行间接融资、直接融资发展迟缓之际，银行信贷仍然会是主流。

　　这就提出了一个问题，在难以解决银行信贷总量扩张的“老问题”情况下，如何能够尽可能完美地保证资金投向结构，实现“钱尽其用”。如果天量信贷不断，而且大部分投向了国企和地方政府，进入了房地产市场、产能过剩和重复建设行业的话，那么其最终带来的问题将不仅仅局限于货币供应量的快速扩张，还会导致银行不良资产的大面积上升。

　　在新增信贷量还处于高位的时候，若能加快金融体制改革、疏通货币传导机制，这些资金就能进入到真正能够带来技术创新和真实财富的企业手里面，因为资金的优化配置才是根本。