中央国债登记结算公司的最新统计显示，7月份除券商小幅减持债券外，包括商业银行、保险、基金在内的机构悉数增持债券，其中，基金连续4个月增持债券累计超过2700亿元，仅在7月份增持债券规模就达到1218亿元，目前基金的持债总量逼近2万亿元。

　　行情

　　债基业绩 一路领跑

　　银河证券统计数据显示，截至7月30日，今年以来313只标准股票基金平均上涨0.45%，148只标准指数基金下跌0.24%。90只一级债券基金平均上涨6.12%，105只二级债券基金也上涨了5.4%，在五大基金类型中排名第一。截至8月3日，今年以来，汇添富信用债AC两类份额分别上涨6.10%和5.80%，此外，一些绩优的分级债基，如富国汇利B(爱基,净值,资讯)、富国天盈B等更是实现了30.17%和22.07%的业绩涨幅。

　　债基的抢眼业绩也让债基发行趋之若鹜。据统计，今年前7个月，债券基金总计募集规模达到1215.15亿元，相比去年全年债券型基金 572.31亿元的募集总量，规模大幅增加。

　　Wind数据显示，截至8月6日，7月以来已成立了8只债券型基金，其中包括刚刚获批的华夏安康信用优选债券基金。本周仍有包括浙商聚盈信用债、大摩多元收益债基、鹏华纯债基金、汇添富多元债基等9只债券型基金集中发行，也即将发行。证监会公开信息显示，目前仍有多只债券型基金正在排队待批。

　　进展

　　加码持债 静待开花

　　基金二季报显示，基金经理对下半年债券市场的走势，依然比较看好。

　　汇添富基金表示，从长期来看，经济结构调整的压力较大，经济增速下滑趋势已确定；另一方面，通胀下行趋势也较明确。在此背景下，预计中期仍将维持宽松货币政策，债券价格仍有上涨空间，另一方面，股市整体估值已低于历史底部，投资机遇显现。

　　鹏华基金表示，债券投资向好的核心理由，从策略的角度看，目前全社会信用需求在下降，宏观经济趋弱，随着4万亿元刺激政策的退出，以及欧洲经济的下滑，整个企业界面临的压力越来越大，投资收益越来越小，社会整体对信用的需求降低，市场利率水平在往下走。

　　平安大华基金经理孙健指出，“2011年CPI见顶，当年四季度债券市场就走出牛市行情，而2012年CPI持续探底，预计下半年CPI会处于2%左右，从历史上看，2%属于温和通胀区间，对债券投资非常有利。”

　　策略

　　本季首选纯债信用债

　　对于如何选择投资标的，基金经理见解各有不同。浙商基金经理洪慧梅表示，由于市场对经济下滑的预期比较明显，国债等利率债的绝对收益率已经下行至较低的水平，而信用债的绝对收益率水平和相对利差目前仍处在历史中位。此外，鉴于国内经济硬着陆的可能性较低，信用债的信用风险仍处于相对较低水平。

　　“因此投资信用债一方面能获得较好的资本利得；另一方面也可以享受到较高的利息收益。”洪慧梅说。

　　鹏华基金透露，7月股指连探低位，部分投资股票的二级债基收益明显下调，月度净值增长率均值为-0.41%。阴霾七月中，纯债基金再现稳健投资优势，7月平均净值增长率达到0.28%，震荡市中资金“避风港”的作用显著。记者注意到，为及时剥离风险，鹏华纯债严格限制较高风险资产的持有时间。

　　众禄基金报告指出，纯债不仅注重本金安全、追求中等风险，适合积极型投资者进行资产配置。