美国联邦储备委员会(美联储)主席本·伯南克26日在美国参议院银行委员会就半年期货币政策报告作证时，向市场发出了明确信号：短期内不会考虑实施退出策略。伯南克还试图弱化宽松政策的负面危害，并向议员们保证美联储有能力驾驭由此带来的潜在风险。

　　大体看好经济前景

　　伯南克当日表示，过去半年间，美国经济保持温和增长态势，但复苏步伐并不平稳。

　　美国实际国内生产总值在去年第三季度按年率计算环比大幅增长约3%，第四季度则基本持平。伯南克认为，这主要是受到天气和某些支出暂时下降等临时性因素的影响，并不意味着美国经济复苏陷入停滞，当前信息显示今年以来美国经济已经回升。伯南克还称，去年7月份以来美国就业市场状况有所改善，截至目前非农业部门月均新增就业岗位达17.5万个，失业率下降0.3个百分点至7.9%，但仍大幅高于正常水平，长期失业问题依然严峻。

　　当天，在伯南克作证之前公布一系列经济数据显示，美国经济复苏更加稳健：美国消费者信心指数2月份重拾升势，1月份全美新房销售达2008年以来最高水平，而美国银行业上季度利率攀升至6年来高点。

　　就美国经济复苏面临的阻碍，伯南克认为“自动减赤计划”是当前的最大挑战。他呼吁国会用短期内逐步减少、但长期来看规模较大的渐进式减赤方案替代3月1日即将生效的自动削减支出计划，兼顾短期经济增长与长期财政的可持续性。伯南克引用国会预算办公室的预测警告说，该计划生效将拖累今年美国经济增长0.6个百分点，但他同时表示，自动减赤计划对美国经济增长不会立即产生巨大冲击，但其负面影响将逐月累积。

　　再为宽松政策辩护

　　与判断美国经济态势相比，全球市场更关注伯南克对超宽松货币政策的描述。伯南克称，美联储执行的宽松货币政策正在对深受高失业率困扰的美国经济提供了至关重要的支持，在当前的经济背景下，美联储超宽松货币政策的益处显而易见，例如促进了房地产市场复苏，增加了汽车和其他耐用品销售，提升了消费支出等。

　　伯南克在回答议员们的提问时强调，实施超级量化宽松政策实际上利大于弊，且不会出现通胀失控的局面。共和党参议员鲍勃·科克在听证会上指责伯南克轻视潜在的通胀风险，把后者称为“二战以来最激进的鸽派官员”。伯南克回应说，论应对通胀的表现，他是二战以来历任美联储主席中最好的。伯南克还说，目前美国通胀率相当温和，通胀预期也相对稳定。

　　伯南克表示，美联储将延续超宽松的货币政策直至就业市场前景明显改善。此前，美联储曾做出承诺，只要失业率在6.5%以上，同时预计未来一两年的通胀率不超过2.5%，联邦基金利率将维持在当前零至0.25%的超低水平。

　　此外，针对部分投资者对于美联储未来收紧货币政策和出售资产可能造成美联储亏损的担忧，伯南克表示，从平均水平来看，2008年金融危机后美联储每年向美国财政部上缴的利润将超过金融危机前的水平。受买入政府长期债券盈利增加推动，2009年至2012年，美联储已向美国财政部上缴2900亿美元利润。

　　有议员提出美联储是否会继续实施购债计划，将资产负债规模扩大至4万亿美元。伯南克表示，美联储没有设定总量规模这一目标。伯南克还称，美联储的资产负债规模低于日本央行，他本人支持日本央行通过量化宽松手段来对抗通货紧缩。

　　慎言退出策略

　　就未来可能实施的退出策略，伯南克试图说服与会者，美联储有信心也有能力将退出策略引发的风险降到最低。伯南克暗示，美联储储备了足够的工具可以进行紧缩政策，并且在实施退出策略时不会突然抛售资产，资产负债的规模将逐步降低并且会及时向市场发出通告。有分析指出，伯南克在本次听证会上传达的一个重要信息是，美联储会把各种债券的所有仓位持有到期。

　　自2008年金融危机以来美联储已推行多轮量化宽松政策，其资产负债表规模也已突破3万亿美元，目前美联储每月购买400亿美元抵押贷款支持证券和450亿美元长期国债，总共850亿美元。

　　有报道称，如果美联储预期美国就业市场前景将明显改善，美联储很可能会先削减资产购买计划的规模，同时评估就业市场改善的趋势是否持续，然后决定是否结束量化宽松；而如果美联储认为量化宽松政策的成本已经超过收益，美联储将迅速终止量化宽松。德意志银行经济学家乔拉沃尔尼亚预计，美联储将于今年6月宣布削减资产购买规模，并于12月底结束量化宽松政策。不过，根据1月份美联储货币政策会议纪要，结束量化宽松并不代表货币政策立即转向，美联储将考虑延长债券持有时间作为资产购买计划的补充。