国家外汇管理局最近统计数据显示，中国11月份银行代客结汇1366亿美元，售汇1181亿美元，结售汇顺差185亿美元，环比增加1.3倍，仅次于1月份194亿美元的顺差额。

　　这一变化引来市场纷纷猜测：当前美国“财政悬崖”岌岌可危，未来美元可能进一步贬值。是不是外贸企业手中不愿留下美元，而是急于兑换成人民币，才造成银行代客结售汇顺差增加？

　　心理原因不是唯一

　　“数据说明，在经历了一轮人民币对美元的波动阶段之后，人们对美元贬值的预期在加强。”中国社科院金融研究所副研究员闫晓娜在接受国际商报记者采访时表示。

　　在人民币升值的预期之下，企业和个人结汇意愿比较强，售汇意愿降低或延后，11月份银行代客结售汇出现顺差符合预期。

　　实际上，今年以来，人民币对美元逐步升值，尤其11月份，人民币对美元汇率持续走强。在11月的22个交易日中，人民币对美元即期汇率仅有2个交易日没有触及1%的波幅上限。

　　中国银行的一位分析师则表示，除了企业对人民币升值的心理预期，年底企业结售汇业务较多等原因共同导致了11月份代客结售汇顺差较高。

　　“外汇存贷款利率下调也是一个重要原因。”宏观经济分析师程实说，继7月和8月各大商业银行纷纷下调外币存款利率之后，10月份再次下调外币存款利率，这对习惯于外币存款的外贸企业而言，会更多地将外币兑换成人民币。

　　此外，分析人士指出，还有一个重要原因是对同业代付业务的管理方式发生了变化。8月20日，银监会出台了《关于规范同业代付业务管理的通知》，要求银行将表外同业代付业务纳入表内核算。这意味着原本银行帮助企业代付的业务也需要纳入资产负债表进行核算，使得银行减少了这项业务，外贸企业则需要更多的外汇，用于支付国外进口的货款。

　　不必过分唱衰美元

　　企业将外汇大量兑换成人民币，其中虽然包含着市场对人民币升值的预期，但这是否意味着美元将继续贬值？外贸企业应当如何应对波动变化的趋势？“长远来看，美元最终是呈现贬值趋势的。”闫晓娜判断说，从近20年来看，美元一直呈现贬值趋势，而且目前也没有触底反弹的迹象，所以就大方向而言，美元是贬值的。因此，闫晓娜建议外贸企业尽量避开美元结算。不过，美元中短期的变化情况将如何呢？“就明年而言，美元的整体走势将是震荡偏强。”程实分析指出，从就业形势和整个经济状态而言，美国明年经济要比欧洲和日本好。而且，不仅欧洲央行行长在推行宽松的整体策略，而且日本在安倍晋三担任首相之后，也施压日本央行尽快制定新的通胀目标，以摆脱通缩窘境，推行财政改革。“考虑到美国、日本和欧洲的经济基本面和货币政策等因素，美元对欧元和美元对日元都将走强，这是可以预期的。”程实预测，明年美元指数将保持在88点以上，重新跌回70多点的可能性不大。

　　中国银行一名分析师也指出，美元升值的可能性较大。该分析师指出，QE对美元大幅贬值的空间越来越小，QE4推出后，市场的反应远不如QE3推出之时，QE的溢出效应已经减弱。并且，因为美国也面临信贷需求不足、货币乘数低等问题，QE4不见得就会造成美元贬值。

　　不过，上述分析人士表示，有一点不能确定的是，美国在“财政悬崖”面前将何去何从给短期内美元走势分析带来不确定性，可能会带来短期内的波动。