本周一，国际三大评级机构之一的穆迪投资者服务公司再次对西班牙银行业下手，调降了28家银行评级，并表示该国疲软的财政状况将使该国更加难以对其银行系统提供支持，称这些银行由于因房地产泡沫破灭出现的亏损十分脆弱。同日，西班牙财政大臣金多斯代表政府致信欧元集团主席容克，就国内银行业面临的资金困境正式向欧元集团提出救助申请，并暗示1000亿欧元的规模能帮助西班牙银行渡过难关。受上述消息影响，西班牙国债收益率上升，欧元也应声下跌。分析人士担忧，西班牙银行业危机愈演愈烈，如不及时实施救助，伴随债券收益率的飙升，银行业重组成本将再度升高，增大救助难度。

　　对此，高盛集团驻伦敦分析师安德鲁·本尼托在与本报记者连线时指出，接受外援对于西班牙短期形势尤其是银行业状况有利，但无法解决依然严峻的整体财政和宏观经济的根本性难题。他认为，欧元区将如何化解债务危机尚不明朗，具体方案应基于各国国情展开。对于西班牙而言，如果没有确保公共债务中期可持续性的进一步方案出台，那么，申请银行业救助或许只是全面求援的前奏。

　　西班牙险情持续升级

　　班基亚银行在5月初曝出破产危机，可谓本轮西班牙银行业危机的导火索。近一个多月以来，险情非但没得到有效控制，反而不断恶化。6月18日的欧洲市场上，10年期国债收益率突破7%的警戒线，盘中一度升至7.29%的历史最高值。上周至本周二的三次国债拍卖中，收益率均大幅上扬。更糟糕的是，央行数据显示，4月银行业坏账占未偿付贷款总量比率升至8.72%，创1994年以来新高，其中坏账总额达1527.4亿欧元之巨。出于无奈，该国政府终于在本周一正式向欧元集团提出了1000亿欧元的银行业援助申请。至此，西班牙成为第四个申请外部救助的欧元区成员国。

　　事实上，自债务危机爆发以来，该国金融体系受冲击巨大，银行业面临资本金不足、不良资产攀升、去杠杆化影响实体经济等，处境愈发艰难。资料显示，该国银行业问题主要集中在资本缺口和不良资产两方面。在银行资本金缺口问题上，根据2011年12月初欧洲银行监管局(EBA)公布的压力测试结果，要满足9%的一级核心资本要求，西班牙银行业资本缺口在260亿欧元，占GDP的2.5%，其中前两大行均需补充巨额资本金。

　　较之资本金缺口问题，坏账规模之大更令人不安。在2011年9月末和10月末，银行体系不良贷款比率分别为7.16%和7.42%。这一数字在4月已刷新为8.72%。本尼托指出，银行业风险敞口主要针对房地产市场。过去十几年间，西班牙房地产市场发展迅猛，银行房地产的相关业务大幅增长。在2008年，西班牙建筑业活动达到顶峰，对GDP贡献率超过20%。然而，伴随房地产泡沫的破裂，房市步入漫长冬季。这成为银行坏账率持续上升的主要原因。官方数据显示，该国各商业银行对房地产业的风险敞口总计达3380亿欧元，其中有大约1760亿欧元是问题资产。与此同时，染上欧元区银行业的“通病”，西班牙银行惜贷现象也十分严重，银行去杠杆化等调控措施造成的信贷市场供需低迷，对实体经济造成负面影响。

　　降级或令银行业救助提速

　　5月17日，穆迪曾大举下调16家西班牙银行评级，幅度为一档至三档不等。6月13日，该公司继续对西班牙“开炮”，该国主权信用评级被降至Baa3，逼近垃圾级。25日，该国28家银行的长期债及存款评级再遭下调，幅度在一至四档不等。有分析称，此举可视为6月13日行动的延续。记者注意到，西班牙最大两家银行——西班牙国际银行和西班牙对外银行依旧位列其中，分别被下调两档和三档。此前曝出破产危机并接受救助，也是该国第三大银行的班基亚银行被下调两档。

　　穆迪阐述其“大开杀戒”的主要原因有两个：一是持续恶化的西班牙主权信用不仅会削弱政府支持银行的能力，而且会对银行自身的偿债能力产生负面影响；二是西班牙银行业对于商业地产的风险敞口可能在未来一段时期内进一步扩大，从而增加这些银行不得不寻求外部援助的可能性。有分析称，穆迪此次调降西班牙评级是在西班牙表示将为银行业申请援助之后，意在敦促欧盟在本月28日召开的峰会上尽快拿出救助方案。

　　“从提前曝光的欧盟峰会草案内容来看，讨论建立‘银行业联盟’将成为重点议题之一。”复旦大学经济学院欧洲问题研究中心主任丁纯告诉记者。“穆迪此举剑指西班牙银行业，使得救助迫在眉睫，不失为一剂加速药。当然，建立‘银行业联盟’要求拥有统一的监管机构、统一的存款保险制度以及统一的最后借款人，这注定是一个长期过程。在诸多条件尚不具备的前提下，本次峰会不大会有实质性进展。”

　　援助方案作用有限

　　如今，西班牙受援已无悬念，而救助资金如何注入西班牙银行业系统则是一个难题，目前尚未确定是通过欧洲金融稳定工具(EFSF)还是欧洲稳定机制(ESM)向西班牙银行有序重组基金注资。不过有媒体报道，欧元区财长已达成非正式协议，最初将以EFSF救助西班牙银行业，7月9日后转为用永久性救助基金ESM进行拨款。西班牙政府则希望于7月9日前与其欧元区伙伴落实谅解备忘录条款。分析认为，直接向问题银行提供资金，而不是向西班牙政府注资，是因为后者会推高西班牙公共债务率，使其在市场上筹资变得更为困难。借贷成本上升将令西班牙寻求全面救助，进而打击投资者对意大利等评级较低欧元区公债的信心，一旦意大利要求救助，该地区救助基金将快速耗尽。

　　此外，西班牙银行业将如何进行改革也成为市场关注的焦点。天下没有免费的午餐，欧元区将要求西班牙对银行部门进行深入的结构性改革。措施可能包括创立一个或几个“坏账银行”来吸收不良资产，并迫使无力偿债的银行清盘，也可能将参照爱尔兰银行业改革模式，以及德国设立特别项目计划处置“有毒资产”的措施。

　　本尼托认为，援助方案作用有限，不是完全赞同“直接对政府贷款会推高公共债务率，从而令市场融资更加困难”的观点。在他看来，1000亿欧元(约占该国GDP的10%)的一次性贷款(这笔贷款期限最长可能超过15年，享有5年至10年的宽限期，利息可能在3%或4%之间)本身并不会对其债务可持续性构成威胁。相反，威胁可能来自该国缺乏未来五年左右的中期财政整顿计划。“倘若西班牙政府迟迟拿不出进一步的财政整顿方案，那么外援可能不限于银行业本身，很可能涵盖更广的援助方案。”他警告称。