本周初，虽然希腊政局动荡带来的退出欧元区问题有所缓和，但是西班牙银行业困境问题持续发酵，市场对欧洲债务危机的担忧情绪持续增加，避险资金继续涌入美元，推动美元指数继续震荡走高，指数一度触及两年来的新高82.61水平。

　　近期闹得沸沸扬扬的希腊政局危机开始出现转机，最新民意调查结果显示，同意紧缩政策的新民主党支持率进一步回升，并保持领先。此外，其中81%的受访者希望希腊留在欧元区，高于2月份的77.2%。如果未来民调结果继续改善可能为市场短期稳定提供重要支持，不过，新民主党相对于激进左翼联盟的领先优势仍不明显，断言其获胜还为时尚早。

　　虽然希腊问题有所缓和，但是市场情绪却依然受压。西班牙Bankia银行及加泰罗尼亚自治地区资金困境令市场对西班牙政府的偿债能力产生疑问，西班牙10年期国债收益率不断逼近7%的生死警戒线，与德国10年期国债收益率的利差也创出了欧元问世以来的新高。

　　目前西班牙政府考虑发行新债为银行业提供融资，但是高企的借贷成本意味着这一问题解决路径短期可能得不到市场认可，该国最终或不可避免地向国际社会寻求援助。这也是为什么美国小型评级机构Egan-Jones调降西班牙评级能给市场造成剧烈的震荡原因。这说明当前市场情绪依然非常脆弱，任何负面消息都能引发市场对风险货币，特别是欧元的卖压。

　　虽然全球金融市场面临的一些最紧迫风险是美元走强的最有利因素，但是美元自身存在的弱点，我们仍有提高警惕的理由。尽管市场对于全球主要经济体的经济前景预期悲观，但是对美国经济增长预期却依然乐观，美联储可能的进一步量化宽松政策也已经抛之脑后。如果美国经济也开始走弱，以标普500为代表的美股进一步大幅回落，美联储将很有可能出台进一步的量化宽松政策来稳定市场，量化宽松政策对于美元的拖累效应也将再现。

　　本周末将再次上演美国非农就业数据大戏，非农就业数据将决定此轮美元上涨是再次加速还是开始回调。美联储极有可能通过最新的就业数据来评估是否有必要推出新一轮量化宽松。如果新增非农就业人数不及预期的15万，则可能提升新一轮量化宽松的概率，特别是5月份消费信心连续3个月下滑已经显示出美国居民对于就业市场悲观情绪正在升温。当然，如果新增就业人数达到20万以上的话，量化宽松的预期就将大幅消退。

　　总结而言，欧洲债务危机远未完结，而且仍处于恶化阶段，避险情绪对于美元指数的支撑毫无疑问。这意味着在欧洲债务危机不出现根本性转机或是改善的前提下，美元指数中期的上升趋势不会改变。不过，美元指数的上涨不会是直线式的，期间必将遇有波折，一方面，美国加码量化宽松可能性仍存；另一方面，市场情绪也将呈现出间歇性波动特征。