屋漏偏逢连夜雨。继国际三大评级机构先后对西班牙银行业“大开杀戒”之后，独立评级机构伊根·琼斯(Egan-Jones)29日再度出手，将西班牙主权信用评级由BB-级下调至B级，并将其置于负面观察名单。不足一个月内三次遭遇降级，该国银行业糟糕的财务状况越发令人担忧，债务危机呈持续恶化之势，国债收益率全线急升。如果以本月8日西班牙第三大银行Bankia爆出破产危机为前奏，一部跌宕起伏的银行业危机大戏已经开演。30日，前英国央行经济学家、高盛集团驻伦敦分析师安德鲁·本尼托在与本报记者连线时指出，自欧债危机爆发以来，西班牙屡屡成为市场压力的焦点。目前，危机形势还在恶化，国内改革和外部救助均面临不小阻力。“这实际上是一场在西班牙政府、欧洲各国以及欧洲央行之间的力量博弈，看哪方率先采取行动缓解市场压力。在不确定性显著增大的情况下，西班牙国债风险溢价不会很快从高位回落。”他说。

　　银行挤兑风险上升

　　此前，多国先后经历政治变动，左翼势力的抬头令深陷债务危机的欧元区面临着更大的风险。希腊、西班牙、意大利、葡萄牙等国多家银行出现挤兑苗头。据当地媒体报道，在西班牙Bankia银行宣布接受政府巨资救助之后，该行客户曾在一周内从账户提走超过10亿欧元存款，占该行存款总额的1%.分析人士担忧，挤兑已成为西班牙银行业最担心的事情，越来越多的资金外流让银行几乎难以为继。

　　西班牙央行数据显示，该国目前有30%的国内存款是隔夜存款，意大利高达48%，葡萄牙为21%.这表明这些国家都面临明显的挤兑风险。一旦希腊离开欧元区，爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙四国将很快流失900亿至3400亿欧元的存款。其中，西班牙一国可能流失380亿至1300亿欧元存款。有分析指出，一旦银行发生挤兑，灾难性的后果随之而来：一些银行可能会因资金链断裂而倒闭，最强劲的银行也会大幅削减贷款。届时，欧元区将面临更加严酷的信贷紧缩和流动性冻结，引发经济新一轮更为猛烈的下滑。评级机构伊根。琼斯在新闻稿中也特别提到了银行系统可能出现的挤兑现象。该机构称，西班牙仍然沉重的债务负担，赤字占GDP比重高达9.6%，而经济持续萎缩，失业率高企和银行业危机等现象，都将进一步削弱该国的财政状况，这成为下调评级的主要原因。

　　“货币融资”计划受阻

　　事实上，评级机构的频频攻击虽有“落井下石”之嫌，但对西班牙银行体系，乃至整个国家经济财政状况的抨击并非空穴来风。自欧债危机爆发以来，该国金融系统受到巨大冲击，银行业正面临资本金不足、不良资产攀升、去杠杆化影响实体经济等问题，处境愈发艰难。在银行资本金缺口问题上，根据去年年底欧洲银行监管局公布的压力测试结果，要满足9%的一级核心资本要求，西班牙银行业的资本缺口在260亿欧元，占GDP的2.5%，其中前两大行——西班牙国际银行和西班牙对外银行均需补充巨额资本金。然而，按照摩根士丹利的估算，西班牙资金缺口高出欧洲银行监管局要求的两倍之多，高达550亿欧元规模，相当于该国经济产值约5%.

　　伴随西班牙债务形势的步步升级，资金缺口很可能继续扩大。英国《金融时报》称，上周末，西班牙政府提出了对Bankia银行进行资本重组的设想，计划向该行注入190亿欧元由该国政府担保的国债，这些债券随后可作为抵押品存入欧洲央行，并从其再融资窗口贴现，旨在有效规避债市融资风险。不过，该计划遭到了欧洲央行的断然拒绝。面对这一结果，西班牙官员辩称，该国已经实施了此前承诺的结构性改革，如今欧洲央行必须对其给予救助。从西班牙政府角度出发，欧洲央行重启债券购买计划无疑是最理想的结果，并希望随后生效的欧洲稳定机制能参与银行业救助，成为一个银行纾困基金。

　　“很显然，该国政府试图利用欧洲央行为其融资，而这无疑违背了欧盟针对‘货币融资’的禁令。”本尼托表示，从市场角度看，与其坐等欧洲央行提供援助，还不如使用欧洲金融稳定基金(EFSF)作为外部援助机制。原因在于，EFSF能够对西班牙形成一定制约，而欧洲央行对于市场压力的容忍度较高，目前看来，他们还未做好出手相救的准备。

　　金融改革推进艰难

　　面对银行资产质量下降、资本金不足、信贷市场疲软等突出问题，西班牙政府在2009年便设立了银行业有序重组基金，对有生存能力的机构提供有条件的重组支持，同时对丧失生存能力的机构进行处置。2011年2月通过的皇家法令，要求各银行革新资本充足率达到10%的要求，并进一步明确了银行业有序重组基金的最后缓冲角色，如银行无法筹集市场资金，可寻求该基金的救助。2012年银行额外新增的500亿欧元的拨备，为银行业的进一步整顿铺平道路。目前，相关措施已取得了一定成效，主要体现在银行业规模得到了调整，经营和竞争环境得到改善，储蓄银行数目在不足两年内已由45家下降至15家。同时，银行业的风险抵御能力有所提高，对房地产和建筑行业损失类贷款基本做到了100%的足额计提拨备，且所提拨备也覆盖到“问题”贷款的近四成，有助于恢复市场信心。

　　遗憾的是，政府的种种努力却未能遏制银行业危机的步步深入：银行坏账率逐年攀高，资金缺口继续扩大，信贷紧缩不见好转，银行爆出破产危机……在救助Bankia银行问题上，首相拉霍伊竭力维护着政府的尊严。他在28日的讲话中将其视为巩固国内金融业的举措之一，表明政府明显加大了提振金融业信心的力度。尽管如此，已有分析开始担心，谁会是下一个Bankia.本尼托认为，西班牙的金融改革推进缓慢的一个重要原因在于低迷的国内经济，这使得银行业问题不仅仅是由房地产行业所致。在经济下滑加剧的情况下，政府应随时做好注资的准备。他呼吁，在政府继续推进改革的同时，必要的外部援助需及时跟进，包括欧洲央行重启债券购买计划以及动用救助基金对西班牙提供支持。