在结束两轮货币量化宽松政策后，欧洲央行近两个月未再购买欧元区主权债券。当地时间4月15日，因近期国债收益率数次超过6％，并有可能升至7％，西班牙经济部副部长海梅·加西亚·莱加斯呼吁，欧洲央行应继续购买债券阻止欧洲主权债务危机蔓延。经济学家认为，鉴于欧洲银行业危机再现，欧洲央行恢复债券购买计划的可能性增大。

　　西班牙迎偿债高峰

　　西班牙银行业对欧洲央行资金的依赖程度不断加深，西班牙在本月迎来偿债高峰，偿债规模达250亿欧元，在欧洲央行内部，官员们就是否继续释放资金遏制债务危机产生分歧。市场认为，西班牙国债拍卖将令该国接受救助的概率加大。本周，国际货币基金组织（IMF）和世行春季年会召开，整个欧元区的命运可能取决于IMF的增资计划，但现在的难题是，美国并不想出资救助欧元区。

　　悲观者认为，次贷危机有卷土重来之势。西班牙银行业急需募集资金，因为4年前房地产泡沫破裂导致房价下跌的局势仍未结束，房价持续下跌，经济衰退以及失业率不断上升，均导致银行资产质量持续恶化。而西班牙银行几乎没有能力在信贷市场融资，只能依赖于欧洲央行。

　　不过，复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯在接受《国际金融报》记者采访时表示，“我个人认为，西班牙不会沦为下一个希腊，该国只是本月到期的债务压力比较大而已。”事实上，西班牙的偿债能力比希腊强，只要欧洲央行和德国施以援手，西班牙不可能沦落到被救助的境地。

　　上海交通大学公共政策研究所所长、博士生导师顾建光在接受《国际金融报》记者采访时也表示，如果西班牙的债务规模不上千亿欧元，寻求救助的可能性不大，但如果欧洲领导人继续忽视经济增长这一危机根源，那么欧债危机恶化的可能性将加大。

　　欧洲央行进退两难

　　今年3月，市场认为欧债危机将缓解，欧洲央行一度以“退出刺激”作为会议主要议题，然而，这种乐观气氛并未持续多久。新一轮担忧情绪正在扩散，西班牙债务问题再次令欧元区愁云密布。

　　顾建光认为，仅靠国际和欧洲央行的救助仍然无法安抚投资者的信心，国债收益率也不会下降，欧洲领导人现在忙于大选是导致担忧情绪升温的重要原因。欧债危机存在连锁反应效应，中长期内不解决经济增长源头问题，投资者会对该地区的信誉度表示怀疑，更不会购买这些国家的债券。从当前局势来看，欧洲央行继续宽松比较困难，因为欧洲人历来不赞成货币大幅宽松，他们担心继续刺激会带来更多金融泡沫并推高通胀水平，让经济环境继续恶化。

　　欧洲央行一些官员也表示，欧洲央行远未作出重启购债计划的决定，因为这一措施去年并未能有效降低西班牙的国债收益率。去年8月，西班牙国债收益率一度超过6％，随后欧洲央行开始购买西班牙国债，但去年11月，西班牙国债收益率仍升至6．78％的高位。直至欧洲央行启动长期再融资操作，为欧洲银行提供无限额廉价贷款后，西班牙国债收益率才得以回落。