美联储1月11日公布了经济景气状况褐皮书，称在强劲的假日经济提振下，2011年最后6周全美大多数地区经济增速均有提高。但报告同时指出，整体复苏依然温和，房地产市场疲软限制了经济增长力度，但通胀压力有限，出台更多刺激政策的大门依然敞开。不过，分析人士普遍认为，今年上半年美国经济温和复苏态势恐难以为继，实质性复苏至少在下半年才会显现。

　　褐皮书汇聚了美联储12家地区性银行搜集的资料，为去年11月下旬至12月底各地区经济表现。褐皮书称，整体而言，过去数月美国经济形势持续改善。与2011年春季至秋季公布的褐皮书相比，多数地区呈现良好增长态势。与2010年同期相比，多数地区假日零售业均显著增长，其中电子产品和珠宝销售最为强劲，芝加哥地区奢侈品消费较为活跃。此外，多数地区旅游业火爆，波士顿地区零售商预计2011年销售收入超过2010年，纽约地区零售商普遍认为假日消费强劲，尤其在圣诞节前后。当然，各区域的增幅有所不同。在12个区域中，有7个地区经济实现“温和”增长，达拉斯和旧金山地区涨势略强，纽约和芝加哥经济增速“提高”，而里奇蒙德联储所管辖区域的经济活动仅“持平或略有改善”。

　　近来，美国经济数据持续好转，经济回暖势头明显。2011年12月制造业采购经理人指数(PMI)为53.9%，较上月增长1.2个百分点，同时也高于市场预期的53.2%。从分项上看，生产指数大幅增长3.3个百分点至59.9%，这与近期国内工业生产数据相吻合。从新订单数据看，自有库存继续小幅萎缩，而客户库存由上月的50.0%下滑至42.5%。有分析认为，客户库存下降说明前期过剩产能的消化程度在加快，但自有库存仍未见起色，或许意味着企业对于未来生产仍持谨慎态度。此外，价格指数经历前期大幅下滑后开始反弹，但仍处于萎缩区间内，这意味着通胀在未来一段时间内仍将处于回落态势。就业市场也利好频传。2011年12月失业率由此前的8.6%小幅回落至8.5%，为2009年3月以来最低。另外，非农就业人数由此前的12万人大幅增加至20万人。

　　在乐观情绪带动下，美国财政部11日标售的210亿美元10年期国债，收益率创历史新低，仅为1.9%，认购比例为3.29，也高出近期平均水平。有评论认为，收益率创新低与近期欧债危机恶化、法国可能失去3A评级直接相关，这引发了市场对美国国债的避险需求。耶鲁大学经济学教授罗伯特·席勒在一个研讨会上表示：“美国长期国债收益率已处于历史低位，在过去30年里市场对美国国债的信心正逐渐增强。”

　　不过，有不少分析人士对美国经济回暖的可持续性产生质疑，称当前美国消费和就业领域温和改善的迹象主要由季节性因素以及其他特殊原因造成，在未来数月难以持续。据美联储本周公布的另一份报告，去年11月美国民众借债增幅创十年新高，在个人财务依然紧张的情况下，这可能是假日购物所致。分析人士认为，消费者是否愿意在假日之后维持高支出还是未知数。许多美国人依然没找到工作，且需偿还债务。