A股市场5、6月加速下跌，6月20日触及2612点，很多人继续看空，这是对的，但没有看到很快将出现反弹机会，出现题材股的交易性机会，更可能丧失短线逢高减仓的机会。未来一个月，全球经济将遭遇两大“暗礁险滩”，届时会使市场一惊一乍。

　　A股市场目前受到全球三大风险隐患（美债危机、欧债危机、中国经济“硬着陆”预期）的压制，短线甚至中线都不会有大行情，而所谓的三大风险无论哪一个爆发，都将引发A股市场进一步下跌；相反，如果仅仅是“浮云”，待其真正散去，A股市场才能走好。遗憾的是，这种可能性目前还看不到。

　　A股市场虽然跌到2650点附近后的确进入了很多人确信的“估值底”区域，但这个点位却不是市场底，也看不见政策底，所以不是底。技术面绝不认可2650点是底，未来只能击穿这个位置，然后出现超跌反弹。也就是说，现在的反弹应该是减仓的机会。至于逢低买入，不能急，可能要等待2600点以下，很可能还会有一次挖坑，会看到2525点附近。因此跌破2650点，会有反弹，有交易性机会，但要快进快出。空仓者要忍得住，重仓者则要逢高减仓，一直看“平”到7月底左右。

　　以上分析是有技术规律做依据的。如果说A股市场在4月-6月近百天内完成了一波又一波的下跌，幅度超过500点，7月不可能立即反转。从技术面看，股市必须经过一段时间休整，做出“沟底”，这个沟底不会很平；时间要足够，不能少于一个月。期间不排除借助利空出现“一根针”下探，刺破2580点的心理底线。只有在恐慌情绪进一步蔓延于股民中时，才可能有恐慌盘涌出，A股市场才可能真正见底。

　　该判断应该与基本面分析是基本吻合的。未来一个月，全球经济将遭遇很多的“暗礁险滩”。

　　7月初，欧盟和IMF将决定是否向希腊发放第五笔120亿欧元的救援贷款，而能不能得到这笔贷款将直接决定希腊是否会在7月上旬违约。预计这笔钱很难如期到位。希腊违约，哪怕是技术性违约，也会将市场吓一大跳。届时，全球股市都可能暴跌一把。我对A股市场有可能在7月挖坑的预期很显然是将希腊违约计算了进去。

　　市场若躲过了希腊危机，还要看7月底。届时，美国国会将必须决定是否提高美国国债上限。此前，围绕该法案的两党辩论起码会使市场一惊一乍，投资者不得不想，若美国国债也违约，那是多么大的一场灾难。当然，美国爆发债务危机的概率很小，但技术性违约的可能性同样存在，吓市场一大跳的可能性自然存在，我们不能不防。更重要的还是我们的货币政策，包括房地产政策会不会做出微调。

　　在这一个月左右的时间内，A股市场将呈现典型的震荡市特征，期间只有交易性机会，题材股会轮番反弹。笔者预计，沪综指的震荡幅度应该在200点左右，最高大约在2725点附近，最低大约会摸到2525点，在最少一个月内完成阶段性大底，等待政策面松动信号的连串发出，等待全球经济大的风险隐患彻底消除。条件具备，大盘不仅会大幅度反弹，而且有可能反转。（北京 何志成）