“一日游”行情再现，周二有色等股票前一天的涨势难以持续，而乐视网为首的互联网概念股却接过领涨的旗帜，明显跑赢大股票。有基金经理认为，从近期基金的净值表现看，尽管目前的行业配置慢慢朝向周期股转，但大体上仍然保持着对小股票配置的失衡。但也有基金经理认为，随着基金逐步加仓周期股，“一日游”行情出现或会频率增加。

　　加周期首选地产

　　“全面开花的周期股行情的确是看不到了，但并不是所有的周期股都没有机会，你看水泥、钢铁表现也相当不错，所以说纯粹把周期股定义为‘一日游’也不是很确切。”深圳一位基金经理告诉记者。事实上，地产股及相关行业的表现均领先于市场，对于一些自七月以来持续加仓地产的基金来说，近期带来的收益也不弱于小股票。

　　据了解，此轮基金向周期股进发，首选的板块仍是地产股，主要原因一是政策面出现转化，地产再融资开闸提振市场信心，市场憧憬限购政策放松，二是近期公布的数据显示，房地产开发景气度良好，这些都令原来地产股配置率较低的基金开始持续买入地产股，据了解，有一些激进的股票型基金地产持有比例已经超过30%。受此影响，水泥、钢铁板块也出现久违的行情。一些影响力较大的券商目前也向基金强烈推荐地产股，主要的依据是根据发电量等一系列数据，认为四季度经济复苏程度或超出市场预期，因此周期股或迎来上涨机会。

　　中国证券报记者在采访中发现，基金对其他周期股如有色、煤炭等板块仍然相对谨慎。有基金经理称，“全面复苏难免过于乐观，从近期的调研看，上市公司的盈利状况并没有那么好。”因此，这些基金经理倾向于转而买入医药、食品饮料等消费股，而非回到银行、有色等强周期板块的怀抱。

　　组合仍偏向中小盘

　　从近日基金净值率看，公募基金投资组合对沪深300的偏离程度仍然十分严重。据wind统计，周一沪深300上涨2.92%，A股市场却有100多只开放式股票型基金净值出现负增长，标准型股票基金平均涨幅仅为0.7%；上周五沪深300指数涨幅0.41%，由于上涨多为有色等周期股，当天跑输沪深300的股票型开放式基金共有360只。

　　“跑输指数，主要原因是基金的组合里中小盘股的比例仍然非常高，而沪深300的权重股以周期股为主，当周期股出现行情时，公募基金净值就上涨乏力。”基金经理告诉记者。今年以来，放弃相对均衡的行业、个股结构，大比例买入中小盘股，公募基金业绩明显领先私募、券商资管。但七八月份，市场多次出现周期股行情，一些基金也逐步加仓周期股，但从净值数据看，周期股在组合中比例总体仍然较低。“只有经济全面复苏或单边下跌时，才适合较为均衡的行业配置，我个人判断现在这两种情况都不会在四季度出现，那有什么理由要追求组合的均衡配置？”一位基金经理反问。　　(□本报记者 江沂)