工商企业信托上半年成立规模同比下降18%，下半年或仍将低迷

　　“今年上半年经济形势不好，与市场转暖的房地产信托以及有政府隐性背书的基建信托相比，信托公司很难在工商企业领域寻找到好的项目”，一位信托公司中层对《证券日报》记者指出。

　　作为拉动信托业发展的三驾马车之一，工商企业信托在今年上半年表现可谓暗淡。用益信托的统计数据显示，今年上半年工商企业信托成立规模为618.49万元，与去年同期相比下降18%，而同期房地产信托及基础设施信托募集资金规模则同比分别增长58%和24%。

　　诺亚财富分析师李要深指出，下半年基础产业信托和房地产信托仍将是信托资金重点布局的行业，在收益率方面，房地产信托和信政合作产品收益率高于平均水平，前者是出于房价上行预期，后者则对资金成本不敏感。同时也有业内分析人士指出，工商企业信托成立规模低迷的趋势仍将持续。

　　工商企业信托

　　下半年成立趋势仍将低迷

　　去年上半年成立规模一度超过房地产与基建领域的工商企业信托，今年上半年却遭到了格外的“冷遇”。

　　用益信托监测的数据显示，今年上半年，集合信托共募集资金3199亿元，其中房地产信托募集资金规模为1111.62亿元，占比为30%，基建信托募集资金837亿元，占比为23%，而工商企业信托的成立规模仅为618.49亿元，占比仅为16.75%。

　　事实上，去年同期，工商企业信托曾是募集资金规模最高的领域，去年上半年工商企业信托成立规模为753亿元，占当期信托募集资金的比例为24%，超过房地产与基建信托的募资额。

　　针对工商企业信托今年上半年格外低迷的原因，信托业内人士归结为“经济低迷导致工商企业领域风险增大”。

　　“今年上半年经济形势不好，与市场转暖的房地产信托以及有政府隐性背书的基建信托相比，信托公司很难在工商企业领域寻找到好的项目”，一位信托公司中层对记者指出。

　　“工商企业涉及的行业广泛，信托公司把控风险难度很大。并且，信托公司工商企业信托面对的是大量的民营企业和中小企业，这些企业在经济下行的过程中面临的风险较大，大多数信托公司都会规避这一业务。”

　　以矿产资源信托为例，前两年大量的信托公司发行标的为煤矿、铁矿等矿产资源的信托产品，然而随着煤炭产业“寒冬”来袭，煤炭库存积压销售不畅，今年来已罕见矿产资源信托面世。

　　房地产信托

　　将保持强势地位

　　信托公司最赚钱的领域——房地产市场似乎正迎来越来越好的环境。

　　兴业银行副行长林章毅近日在中期业绩报告会上表示：“我们对于房地产市场的长远发展持积极态度。”

　　今年上半年，受新“国五条”的利好刺激及房地产开发商现金流趋缓的影响，信托公司房地产信托一改去年的颓势，成立规模飙升，用益信托的数据显示，今年上半年房地产信托成立规模达1111.62亿元，同比增长超过58%。

　　大多数信托公司也对房地产信托下半年的发展持“乐观”态度，北京一位信托公司人士对记者指出：“目前我们公司的项目团队主要寻找房地产信托项目，公司内部研讨也将房地产领域作为今年下半年的关注重点。”

　　数据显示，今年上半年成立的信托项目中，房地产信托的预期收益率高达9.6%，远超工商企业的8.79%和基建信托的9.34%。较高的预期收益也为房地产信托的募集带来优势。

　　除房地产信托以外，业内仍看好基建信托的发展，信政合作余额在2013年一季度末达到6500多亿元，尽管463号文发布后基础产业信托曾出现短暂的发行缩量，但很快又恢复了之前的发行节奏。

　　李要深指出，在经济复苏不及预期的背景下，监管层担忧去杠杆过快导致流动性风险，进而导致债务违约风险爆发，因此，地方债务积累仍在继续。　　（记者 徐天晓）