在存款端，银行与信托是基本一致的，在贷款端，银行更看重大型国有企业，而信托业则大量渗透到银行不触及的领域

　　央行近日决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，同时取消票据贴现利率管制。

　　作为受银行利率影响非常深的行业，信托业多位接受《证券日报》记者采访的业内人士认为，此次央行利率市场化进一步放开的动作短期来看对信托业影响非常有限，主要原因仍是信托业与银行业的客户存在差异。长期来看，除非我国银行业彻底改变对民营、中小企业与国有企业之间区别对待的态度，否则信托在我国的融资体系中不会受到太大冲击。”

　　影响有限的根本

　　在于贷款主体差异

　　中国人民银行近日决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。其中被认为对市场影响最大的措施为：取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业自主原则自主确定贷款利率水平。

　　在我国利率双轨制下迅速发展壮大的信托公司，其融资成本一直被认为是市场实际利率的参考之一。去年，央行对金融机构存贷款基准利率在一定范围内浮动放开以来，信托行业融资成本应声下降，并直到目前一直处在下降趋势。

　　不过，信托业对此次央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限并不敏感，多位接受本报记者采访的业内人士指出，此次央行利率市场化进一步放开的动作短期来看对信托业影响非常有限。

　　“在存款(委托人)端，银行与信托是基本一致的，而在贷款端，虽然近年来监管层一直鼓励商业银行向小微企业倾斜，但是商业银行出于资金安全性的考虑，仍更看重大型国有企业的贷款，这是银行的经营特性决定的，而信托业则大量渗透到银行不触及的领域，目前的房地产信托、新政合作都能明显看到信托业与银行的互补”，一位信托业人士对记者指出。

　　此外，目前银行信贷资源的紧张也是导致信托业对利率市场化不敏感的原因之一。交通银行首席经济学家连平指出，据他测算，截至今年二季度，银行各期限贷款中，基准利率和上浮利率贷款的占比达到80%以上，下浮利率贷款的占比不到20%。说明贷款仍是稀缺资源，银行的议价能力仍然很强，贷款利率很难大幅下降。

　　由于短期内银行业贷款利率很难大幅下降，对融资企业来讲，短期也难以从贷款利率的市场化中受益，不过，长期看来，银行在大型企业的盈利空间将被压缩，而其服务中小企业的动力将增强，这或许会在一定程度上对信托带来竞争。

　　存款利率市场化冲击

　　需远虑

　　对信托公司来讲，真正的“大敌”并非贷款利率下限的取消，而是存款的“利率市场化”。虽然此次监管层放开贷款利率市场化对信托影响有限，但是随着相关制度的推荐，存款利率市场化在未来也将逐步推进，对信托的影响也将越来越深入。

　　信托行业之所以能够在近几年迅速崛起，一个重要的原因是银行的“利率管制”：信托业的政策套利根据中国信托业协会的数据统计，截至今年一季度末，我国信托业受托资产规模已突破8.7万亿元。业内人士预计，今年上半年我国信托业受托资产规模将突破10万亿元。

　　信托行业吸引投资者的重要因素是在相对安全的风险预期下提供高于银行存款的收益，而如果存款利率市场化进行到一定阶段，“银行存贷款利率上限将远远高于目前的基准利率，甚至没有上限限制，这不仅将极大地扩大银行吸收存款的能力，而且将使银行开展目前无法开展的项目成为可能，信托公司的资金来源将受到极大挑战”，信托业分析人士指出。

　　更有分析人士做出如下推论：若准许存款利率市场化，存款利率预计暴涨2个百分点，银行理财产品余额缩水一半(回表内存款了)，信托、券商、基金等通道业务规模暴跌三分之二。

　　西部一信托人士对记者表示，利率市场化将使银行改变息差盈利模式，这对信托是利好，机构之间的合作空间会进一步放大。信托在利率管制的全面放开阶段更应该朝着自主管理的基金化发展方向努力，与银行一样建立特色的经营战略，来共同面对利率市场化改革。

　　不过，由于信托作为我国目前以银行为主的融资体系的有效补充，即便利率市场化不断放开，在未来，信托行业仍然会有发展空间，关键在于银行业对贷款主体的态度的转变。“存款是有保本需求的，而信托融资是不能保本的，这从根本上决定了双方在贷款客户取向上的差异”，一位不愿具名的券商分析人士对记者表示，“长期来看除非我国银行业彻底改变对民营、中小企业与国有企业之间区别对待的态度，否则信托在我国的融资体系中不会受到太大冲击。” 　（■本报记者 徐天晓）