唐志顺 画

　　●市场人士称，不能解读为看空，增资股市并不一定要新开账户

　　●三季度社保基金整体呈现稳健加仓势头，加仓幅度约为25%

　　股市的增量资金在哪里？昨日早盘继续振荡下探，午盘受造纸、有色、券商等权重股反弹带动，股指探底回升，上证指数重回2050点之上，成交量依然维持地量水平，两市成交量仅700亿元出头。股市提不起精神，陆续披露的利空也影响了信心。最新的一条不利消息是，中登公司公布的最新的10月市场数据显示，自5月新开16个账户后，A股市场已经连续5个月未见社保基金开户的身影，QFII新开户数创下近5个月新低。此外，保险机构开户势头也放缓。社保基金开户不积极，是否意味着它也不看好股市？

　　机构是股市行情发动机

　　市场为何如此重视社保基金的动向？一方面它财大气粗，另一方面被市场视为重要的国家队，洞悉政策风向，将其视为“A股风向标”。社保基金在2009年1月行情启动之前大举开户，随后A股逐月飙升，被认为“精准抄底”，社保基金被冠以神秘光环。

　　现在，社保基金5个月未见新开户，是否意味着它不看好股市？天相投资首席策略分析师仇彦英认为，不能这样认为。同样地，即使社保基金大举开户，股市也未必就升，多年前它的投资行为可能部分反映政府的态度，但现在已经淡化了，现在它就是一个单纯的机构投资者，见股市便宜就买，有钱赚就干。另外，社保基金增加股市投资不一定需要新开账户，新开账户要“选秀”，新增投资注入到之前的账户可能更方便。

　　最近两年社保新开账户时点与A股涨跌关联不大，就真实反映了它的本质。社保基金去年3月及9月两次开户后，大盘也并未反转，全年延续单边跌市。今年5月社保基金新增开户数创新高，股市却已见顶，接着掉头向下连创新低，9月底上证指数更跌至1999.48点，创44个月新低。

　　同样地，保险资金近期开户数减少也不代表不看好股市。保险资管人士称，保险机构新开账户多少是针对有无新增保险组合，事实上，保险机构对后市研判，更多体现在权益类仓位的调整上，这是由投资委员会决定。

　　社保基金已经稳步加仓

　　实际上，从今年三季报披露情况看，社保基金是不断增仓的。三季度末社保基金整体持仓量为64.19亿股，较二季度末增仓13.10亿股，加仓幅度约为25%，显示三季度社保基金整体呈现稳健加仓势头。同时，三季度社保基金增持建筑建材、医药生物和商业贸易股的数量分别达11.07亿股、1.18亿股、1.12亿股，表明社保基金做多此类股票的热情高企。

　　数据显示，三季度社保基金新进驻的股票中，中国中冶和苏宁电器最受青睐，分别被买入3.46亿股和1.19亿股。同时，中国建筑在三季度被大幅增仓8.71亿股，截至三季度末，社保基金合计持有中国建筑的股份已高达13.58亿股。

　　今年9月，全国社保基金管理的资金已超过1.037万亿元。社保基金理事会理事长戴相龙日前表示，股市已到低点，预计今年社保基金投资收益率可达到5%左右，并相信明年股市会更好。