中新网6月26日电(金融频道 陈鸿燕)综合报道，作为美国第三方做空机构，香橼曾屡次“唱衰”中概股造成相关公司股价暴跌甚至摘牌而名声大噪，这其中包括奇虎360、东南融通、中国生物等一批在美上市的中概股。而今香橼再度蠢蠢欲动，猎杀的战场蔓延至香港，枪口直指“地产巨无霸”恒大地产。对此，恒大地产高管反击称，“这是和平年代的战争！他们是侵略者，是土匪，是强盗！我们一定要彻底打垮这些掠夺者，捍卫东方企业的尊严！”

　　香橼炮轰恒大地产 被骂“侵略者土匪强盗”

　　6月21日，著名做空机构Citron(香椽) 突然在其官网发表一份长达57页的做空研报，报告称恒大以贿赂、过度支出以及表外交易粉饰财务报表，并称当前是极佳的做空机会。

　　“空袭”突如其来，恒大地产瞬间被卷入巨大的漩涡，市场一片恐慌抛单如雪。当日11时15分，恒大地产股价跌至谷底，跌幅深达17%，市值一度蒸发逾130亿港元。收盘股价重挫11.38%收报3.97港元，创出自港股上市以来的第二大单日跌幅，当日成交量巨幅放大，成交额激增至37.1亿港元，占香港股市总成交额的7.8%。

　　恒大地产当日中午发布澄清公告，称美国调查机构香椽的质疑报告失实，并称恒大现金流很正常。公告后，股价止跌企稳，午后跌幅收窄。

　　隔日，恒大地产再次发布澄清公告，详细回应了此前香椽做空恒大的报告。公告中恒大表示，公司财务结构良好，实际借款只有517亿元，短期借款更只有102亿元，净负债率处于67%的健康水平，并非香橼所说的“夸大资产或少报负债”。同时，恒大在2011年的合约销售额接近804亿元，当年实际回款681亿元，回款情况理想。

　　对于公司高管许家印学历造假和恒大地产贿赂官员的指责，恒大解释“许主席从未夸大其任何学历和头衔，公司在此严正声明，公司从来没有、将来永远也不会通过贿赂他人来获取利益。”

　　当日，恒大董事局主席许家印在香港举行的全球投资者大会上气愤地说：“这是和平年代的战争！他们是侵略者，是土匪，是强盗！我们一定要彻底打垮这些掠夺者，捍卫东方企业的尊严！”

　　25日，以花旗银行为首的八家投行展开护盘行动，恒大地产股价反弹回升，当日涨2.61%，收报3.93港元。

　　香橼做空奇虎360遭遇滑铁卢

　　此前，香橼在美国曾屡屡将炮口对准中概股，其中影响最大的当属香橼与中国互联网公司奇虎360的对决。

　　公开资料显示，在做空奇虎360之前，香橼曾公开披露自己做空中概股的成绩：18家公司中有16家股价严重下滑，9家公司的跌幅超90%以上，2家公司做空失败，失败的公司为新东方和哈尔滨泰富电气。

　　从2011年11月1日起，香橼前后连发六篇针对奇虎360的做空报告，连翻轰炸之下最终仍以失败收场。

　　11月1日，做空巨头香橼发动第一波冲击，称奇虎360夸大公司业务，股价被严重高估，其目标价实际仅为5美元。虽然随后奇虎360回应称香橼的报告存在逻辑错误，但挽救股价大跌的命运，受此利空打压，次日奇虎360暴挫10.34%。奇虎360公司迅速与投资者做了沟通，针对报告一一回应，股价很快就稳定住了。

　　然而香橼并未就此罢休，11月15日，公司第二次发布做空研报，并对第一次报告的漏洞进行了修正。报告称奇虎360管理层的过去“值得可疑”。报告给出投资建议称看空奇虎360，看多新浪和搜狐。研报发布后，当日奇虎360股票不跌反张，收盘股价收涨4.47%，报收20.34美元。

　　据《新京报》报道称，对于Citron再次做空中概股，奇虎360总裁齐向东表示，Citron对中国互联网缺乏认知，所做报告错误百出；360董事长周鸿祎在微博中更是表示，Citron不是不懂或不专业，而是揣着明白装糊涂；互联网专家，中科院管理学院副院长吕本富则表示，Citron这次做空的目的很明确，就是为了获利。

　　12月7日，香橼的第三次攻击接踵而至，报告称奇虎360导航网站夸大广告收入，称360股票被高估4到5倍，公司目标价仍为5美元。当日奇虎360股票依旧不为所动，收盘股价上扬3.35%，报收价18.21美元。对此，360公司董事长周鸿祎只在微博上做了个简单的回应，说“Citron做空亏钱开始臆想”。

　　此后，香橼继续死磕奇虎360，再发3篇质疑研报。对此，《京华时报》引述奇虎360总裁齐向东的观点称，Citron这是“骑虎难下”，发出“绝望之声”。

　　做空东南融通致其退市 杀伤力巨大

　　此前，除了攻击在美已上市公司，香橼还将战线扩至首次公开发行的中国公司东南融通身上。

　　据《新京报》报道，2011年 4月，做空机构香橼发布研报质疑在纽交所上市的东南融通涉嫌财务造假，称其利润率远远高出竞争对手，“难以置信”。对此东南融通一度进行了反击，但由于公司没能公布2010财年第四季度财报及全年财报，其已不符合在纽交所继续交易的条件。5月17日，东南融通被交易所停牌。7月，纽交所启动退市程序，东南融通成为被“猎杀致死”的首家通过IPO方式上市的公司。

　　8月17日，身陷财务造假疑云的东南融通从纽交所退市，转至粉单市场交易。交易首日暴跌，收盘价比停牌前暴跌95.9%。

　　粉单市场是美国场外市场中最低一级的交易场所。按当日收盘价计算，东南融通市值与停牌前相比已蒸发约10亿美元。

　　除此之外，中阀科技、斯凯网络和双金生物都曾遭遇香橼的质疑，且杀伤力巨大，几乎每篇做空研报都使得相关公司陷入暴跌甚至摘牌的悲惨命运。

　　《经济参考报》发表评论称，香橼研究公司(Citron　Research)是家影响较大的研究机构。他们的盈利模式很简单：事先建立相关公司的看空仓位，然后发布质疑的研究报告，一旦相关公司因此被抛售导致股价大跌，它们就可从中赢利。

　　在这些研究报告中，作者一般都会先声明自己只是揭露真相，不构成投资建议，请读者独立判断，并直接披露自己已经做空该股。其言论表面上是一种客观中立的态度，但是实际上对投资者的心理暗示作用非常明显。

　　在这些研究报告得以发表，并通过网络和媒体迅速传播的同时，对冲基金开始借此做空，砸低股价。在此之后，无论最终被打击的公司是否真如报告所揭露的那样有问题，卖空者的目的已经达到。(中新网金融频道)