昨日沪指终盘报收于2484.83点 涨13.53点 涨幅0.55%

　　昨日受隔夜美股收涨的刺激，沪深两市股指双双高开，经震荡回落后，在券商、保险、地产的快速反弹带动下，股指走出一小波快速反弹，但尚未能填补周三的跳空缺口，因能量不济，市场追涨意愿欠缺而受阻回落下行，沪指临近前期2437低点跌至2439点后，抄底盘快速涌入，股指随即止跌回升，诸板块快速拉抬，两市股指直线走高翻红，经震荡尾盘再度拉高，沪指终盘报收于2484.83点，涨13.53点，涨幅0.55%，呈现一根带较长下影的光头阳线，全日成交量547.6亿元，较周二略有放大。

　　非金属品、陶瓷、化纤、农药化肥、稀土永磁板块指数涨幅居前，仅水泥、黄金板块指数呈下跌态势，创业板指数涨幅1.74%，中小板指数涨幅0.81%。

　　机构动向

　　9月以来A股市值蒸发万亿

　　虽然外围股市周二纷纷反弹，但周三中国A股依然表现疲惫。A股上演过山车行情，两市午后一度大幅下挫，但在券商、煤炭、保险、钢铁等蓝筹板块发力上攻的推动下，大盘触底后急速拉升收涨，全天只能微张0.55%。专业人士分析认为，目前市场情绪极度悲观，仍不排除振荡中出现反弹机会。

　　资金面已缓和

　　也有专家从基本面上发现，近期市场也开始出现部分利好迹象。中金公司汪超表示，虽然未来市场资金压力依然较大，但同8月份相比略有好转。他分析指出，假设未来一个月股票新增股票账户数量，新基金募集金额及海外资金流入情况能与前四周平均水平持平，则未来四周资金净供给金额为-132.77亿元，-40.53亿元，-68.06亿元和-72.42亿元。

　　同时，目前偏股理财产品的单位募集规模略有回升，如券商集合理财从单只4.70亿回升至6.6亿，阳光私募从单只0.6亿回升至0.7亿，公募基金也从单只6.7亿回升至8亿。因此，市场资金供给面较8月份略有好转，不排除在过度悲观情绪下短期出现反弹。

　　而从机构资金变化上，汪超指出，虽然机构资金净流出规模依然较大，但主板流向相对好于中小板和创业板。数据显示，上周沪深两市共计流出资金249.33亿元，主板相对净流出资金量小于中小板和创业板。而且银行、电信服务和保险有较高的相对资金净流入，机械和家庭耐用消费品则表现出较明显的相对资金净流出。这也意味着，机构资金目前较为倾向于低估值板块。

　　基金重仓股跌幅最大

　　受到内忧外患的冲击，A股3季度以来表现不尽如人意，特别是进入本月以来，在9个交易日里仅一天收涨，而蒸发的市值更是超过万亿元。市场五大机构集体沦陷，而基金重仓股跌幅最大，被疑为砸盘主力。

　　根据交易所公布的数据，截至今年8月31日，两市2200多家上市公司的A股总市值达到25.37万亿元；但9月份市场重心连续下移，上证指数从9月1日最高的2584.80点，跌倒昨日最低点2439.37点，跌幅达到5.63%。而在增加5家上市公司后，A股市值不升反降至24.54万亿元。这也意味着，在短短的9个交易日中，市值就蒸发了近万亿元，平均每天缩水900多亿元。而A股流通股本前十大公司同期市值累计缩水了558.86亿元，其中，中国石化在9月份以来的市值蒸发了180亿元左右，“两桶油”合计为424亿元。另外，上港集团、交通银行损失都在30亿元以上。

　　五大机构重仓股沦陷

　　在市场连续大跌的过程中，谁是幕后的砸盘凶手？而有数据显示，这个“仁兄”可能为基金公司。

　　从基金、社保、QFII、券商理财以及保险资金重仓股变化情况可以看出，9月份以来，这五家机构集体沦陷。根据半年报，基金持股占该公司流通股本超过5%的上市公司有869家，剔除少数转增股本的公司外(下同)，有864家个股今年9月份以来的累计跌幅达到6.13%。如果以6月末的持仓数量计算，基金机构持有者864家公司股票同期账面缩水791.55亿元，可谓损失惨重。而保险持股占流通比超过1%的366家公司本月平均跌幅为5.27%，损失17.59亿元。而社保基金持股市值下降了5.37%。另外，券商理财和QFII的持股9月份以来平均股价跌幅分别为3.57%和4.85%。

　　因此，有分析人士表示，五大机构重仓股全部下跌，而且基金重仓股跌幅尤为明显，“这意味着，除了基金损失最大以外，该机构还可能是砸盘的主力。因为一般来讲，机构都是卖自家持有的股票，如果跌幅过大，应该是持有人抛售所致。”有业内资深人士表示。

　　操作策略

　　激进型短线投资者，可以少量短线参入强势个股。但是我们也要看到目前市场成交量并没有得到放大，反弹空间有限，切不可盲目追高，做到见好就收；中期趋势还在缩量筑底过程，中线我们依旧保持谨慎乐观态度，中线可以控制在6成仓位即可。

　　技术解盘

　　市场金针探底短期反弹无忧

　　昨日上证指数高开后，探底回升，收一个长下影的红色十字星。形态上，有金针探底之称。不过唯一遗憾的是成交量没有得到明显的放大，MACD指标依旧是空头排列；创业板指数昨日显强势，835点支撑力度明显；中小板指数，创新低后继续下杀，下跌趋势不变，不过MACD指标出现底背离迹象。

　　市场情绪面上，隔夜外围市场虽然出现暂时性的反弹，但A股市场谨慎心态并未有明显改观，对欧债危机、国内通胀压力甚是担忧。市场的成交持续维持在600亿以下的地量。说明市场流入资金不明显，大家都以持币观望为主。同时也说明股指已经处于阶段性低点位置，大家都已经开始惜筹，不愿意过多地抛售手中的股票。

　　从昨日盘面上来看，前期低点2437点附近支撑力度依旧十分强悍，短期估计将有一个小反弹。国诚投资胡亚军

　　券商观点

　　近期由于水泥价格下调和市场对经济的悲观预期导致水泥板块的连续走低，多家证券认为水泥市场需求放缓的报告更是刺激板块上演超跌行情。水泥板块昨日又获利回吐领跌大盘，继续在底部震荡，此时是否应“抄底”水泥股也引发市场关注。

　　水泥股未得到机构资金“支持”

　　在水泥板块超跌行情后，对于水泥板块近期的走势，券商之间的看法出现了较大的分歧。多数券商认为，水泥板块经过连续的调整，估值水平与去年的高点相比，已经出现投资机会。然而分析也认为，在大市不佳的情况下，机构可能通过杀跌水泥板块保证收益，回到底部后重新唱好。

　　机构看法谨慎

　　事实上，水泥板块一直是机构和游资热捧的炒作板块，多家水泥上市公司的交易信息中经常出现机构游资的身影。分析认为，近期机构对水泥板块的态度转向，是出现超跌行情的关键因素之一。

　　13日的交易信息显示，江西水泥(000789)的卖出榜单上，机构席位占据了前四席，而买入榜上第一家机构席位和多家营业部接下盘子，前五位买入卖出的资金量大致相同，这也显示出资金的分歧态度加大。

　　“水泥等周期股并未得到机构投资者的青睐，仍处于大幅抛压之下，投资趋势没有改变。”广发证券分析认为，机构仍以减仓为主，资金仍然处于净流出状况。水泥旺季可能出现“有价没量”的情况。保障房对水泥的拉动效应非常有限，仍然维持对水泥的谨慎评级。

　　基本面仍未改善

　　虽然近期个别地区水泥价格已经传出止跌甚至试探性上涨的消息，但不足以使市场对整个板块恢复信心。券商们虽然对水泥板块长期的基本面普遍看好，认为部分产品需求是被暂时延后，将在未来市场资金放松时释放出来。对于短期的走势，多家券商则多持谨慎的态度，应等待市场出现新的利好消息令板块启动反弹行情。

　　今年中报多数水泥股上市公司业绩依然抢眼，但瑞信证券却不以为然，认为水泥股今年上半年强劲业绩后，盈利上调已经结束。第四季水泥价格升幅或不及预期，将成为水泥行业跑输大市的导火线，并表示最不看好盈利敏感性高、利润率已见顶的水泥股。

　　广发证券则认为，华东等地区水泥企业库存相对较高，企业协同难度相对较大，涨价进度或低于有限。而由于需求低于预期，水泥企业出货量也可能下滑。(记者 索冬冬)