专访:欧元区金融市场分化更值得关注——访欧洲央行货币政策专家霍斯特·勒歇尔

　　近期以来，在市场热议全球“货币战争”话题的同时，欧洲央行会否采取行动应对欧元升值也备受关注。而德国法兰克福金融管理学院经济学教授、欧洲央行货币政策专家霍斯特·勒歇尔日前接受记者专访时指出，当前欧元并未被高估，欧洲央行不应也无需进行干预，解决欧元区内金融市场分化等结构性问题才是当务之急。

　　自去年９月欧元区债务危机形势缓和以来，欧元汇率持续上升，目前较危机时最低点已上涨近１３％。不过，勒歇尔认为，当前欧元汇率并不算高，其涨幅也不至于真正影响欧元区出口的可持续性；此外，从近期欧洲央行的相关表态来看，“欧洲央行也并不认为欧元被高估”。

　　勒歇尔说，欧元走强是因为去年以来欧洲为解决债务危机在政策层面取得了一系列成果，而如果今年欧元区经济能够真正开始复苏，则欧元升值还将继续。

　　勒歇尔并不认为强势欧元有损欧元区经济。一方面，欧元升值意味着欧元的购买力将增强，欧元区进口的商品变得便宜；另一方面，真正影响德法等欧元区核心国家出口的仍然是美国、中国等国经济环境的改善，而对于债务缠身的欧元区边缘国家来说，推动结构性改革、增强自身经济竞争力才能“重新找到在世界经济中的位置”。

　　在勒歇尔看来，令欧元贬值来刺激经济的做法“毫无意义”，从中长期来看，这样的策略只会致使通货膨胀率上升、进而导致贫困。勒歇尔认为，“欧洲央行已经做了该做的一切”，除非欧元区形势再度恶化，否则更多宽松措施已无必要。

　　针对美日等国的量化宽松货币政策，勒歇尔认为这些措施在短期内可以刺激国内经济，但长期来看，必定会导致通胀和经济秩序的“混乱”；另外，由于目前并不存在各国竞相贬值本国货币的“货币战争”，因此“欧洲央行无需对其他国家的宽松政策作出反应。”

　　相对于欧元升值，勒歇尔认为欧元区内部金融市场的分化是更值得关注的问题之一。今年１月以来，德国、法国、比利时等国银行纷纷偿还欧洲央行提供的贷款，被视为是欧元区核心国家重返货币市场融资的信号，但欧元区出现债务危机国家的银行却仍然主要依赖欧洲央行获得融资。

　　勒歇尔表示，这一金融市场分化的现象将“损害欧洲央行货币政策的一体性，并给欧洲央行制定货币政策带来很大困难”，因为当一国货币市场和经济步入正轨时，利率将升高，但危机国家仍需保持低利率。他认为，金融市场分化的原因仍是危机国家金融及银行业未能重新获得市场的信任，因此，完成银行业清理与重组、继续推动结构改革才是解决问题的办法，也是欧元区的当务之急，而“这并非一个可依赖欧洲央行而得以完成的任务”。文史哲　饶博