□资本论

　　□易宪容（中国社科院金融研究所研究员）

　　随着春节后国内股市持续下跌，不少地方开始收紧公积金贷款，更有传闻说国内房地产调控政策将加码，如第二套住房首付将上调到7成、利率上调等，再加上央行春节后回收流动性，这个星期资金净回笼可能创纪录，种种迹象让市场忧虑国内货币政策转向紧缩。

　　央行货币政策是否会转身收紧？笔者认为，市场大可不必担心。当前国内房价开始上涨，一线城市住房市场重新出现繁荣，因此，国内住房市场性质转向及房价调整是一种必然。而住房公积金政策收紧，或者是加码二套房的信贷要求，其实是在挤出房地产泡沫，去除其赚钱效应。至于央行在公开市场的正回购，更是一种平常行为。一月份无论是银行信贷增长过快还是社会融资总额过高（创历史纪录），都引起国内足够的警惕。如果中国金融市场流动性过多或泛滥，中国经济所面临的问题可能会更大。所以，目前央行货币政策会更为谨慎，如何让信贷增长与货币增长回归常态仍然是今年货币政策的基本目标。

　　由此看来，市场根本就不用担心央行的货币政策会收紧，也不要期望会有新一轮的经济刺激政策出台，货币政策如2009年那样宽松。当前国内货币政策目标既不允许市场流动性泛滥，也不会让政策收紧影响实体经济增长，市场对此有点过度担心了。