“2011年以来，我国经济运行总体良好，呈现‘增长较快、物价趋稳、效益较好和民生改善’四大特征。预计2011年全年GDP增长9.3%左右，CPI上涨5.4%左右。”12月28日，中国银行国际金融研究所发布的《2012年第一季度中国经济金融展望报告》称，世界经济放缓、楼市调控和地方政府债务风险“三碰头”，将是2012年我国经济面临的最大风险，“稳增长”将取代“控通胀”成为宏观政策的主要任务。

　　据中国银行经济金融研究课题组分析，2012年，宏观经济增速下降但仍将保持平稳增长，人民币国际化进程进一步提速、金融市场和金融环境的不断成熟，都将使商业银行的经营发展面临诸多机遇。然而，受经济增长减速、房价下行、政府融资平台进入集中偿还期等不利因素影响，商业银行的资产质量将面临种种考验。

　　考验之一：房地产市场步入调整期

　　2011年，在国家一系列调控政策影响下，我国房地产市场明显降温，并由上半年的“量跌价稳”向最近几个月的“量价齐跌”转变。中行课题组预计，2012年房价仍将持续缓慢回落，全年销售量跌幅约在15%左右，将呈现“前低后高”的振荡趋势。

　　数据显示，从成交量看，今年1至10月，全国完成商品房销售面积7.97亿平方米，同比增长10%。从销售额看，1至10月，全国完成商品房销售额43826亿元，同比增长18.50%。从销售价格看，10月份70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)价格与上月相比下降的城市有34个，持平的城市有20个，10月份环比价格下降的城市增加了17个，即使在环比价格上涨的城市中，涨幅也均未超过0.2%，这表明房价下跌的城市数量已占据绝大多数，房价下跌趋势正在向更多城市蔓延。

　　研究人士分析，受经济减速、信贷偏紧和政策调控延续等因素影响，2012年房地产行业将步入调整期，由此给经济增长、商业银行带来的风险需要密切关注。

　　由于房地产投资占我国固定资产投资的1/5左右，房价下跌将影响投资和经济增长。“如果房地产投资下滑，将通过投资和消费两个渠道产生叠加效应，对GDP增长产生影响。”研究人士称，在原有的投资拉动型经济增长模式下，房价下跌和市场调整将带动相关产业的投资下滑，这不仅使所有企业的偿债能力都面临考验，还使开发商面临较大的资金短缺压力，从而带来较大的违约风险。

　　而房价下跌和还款利率升息，对个人住房抵押贷款人的还款能力也将产生影响。特别是房价下跌还将通过“抵押物顺周期效应”影响其它商业贷款和地方融资平台贷款质量——由于这类贷款都是以土地及其上的物业作抵押向银行贷款，因而房价下跌必然导致这些土地及物业抵押品的价值发生损失，造成房地产、土地及融资平台贷款和其它商业贷款形成很强的正相关效应，从而加剧银行资产质量下滑风险。