在过去几年饱受诟病之后，资本市场近期大有“洗心革面”之势：创业板退市制度呼之欲出，过会率也明显下跌。同时，随着地方政府开始自行发债试点，启动债市再成焦点。未来中国资本市场要大发展，还有哪些宏观及基本面问题有待解决呢日前，记者就此采访了证监会前发审委委员、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授。

　　嘉宾简介

　　吴晓求为中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长、金融系教授、博士生导师，中国证券理论的奠基人之一，享受国务院专家特殊津贴，长江学者特聘教授，曾任中国证监会发审委委员，深交所博士后指导教师等社会职位。2003年，获评中国资本市场年度人物，2005年获评中国证券市场年度人物。

　　从现实出发完善发审制度

　　深圳特区报：一家企业登陆创业板后，常常有创始股东、战略持有人和流通股东。有观点认为一些所谓的战略持有人往往是寻租股东。这对股市长远发展有何危害？

　　吴晓求：在《中国创业板成长与风险》一书中，我概括出了十大问题，核心问题第一个就是寻租股东。很多人认为创始股东和寻租股东互惠互利，我觉得不能这么认为。寻租股东严重地损害了创始股东的权益，但创始股东没有办法，因为寻租股东“成事不足，败事有余”。寻租者成了股东，并不一定能使企业上市，他们常说有打通关系的能力，实际上并非如此。但他们有能力让企业上不了市，创始股东不敢得罪他们。寻租股东严重破坏了市场公平，上市后马上套现走人，把市场环境搞得一团糟。

　　第二个问题是退市机制。没有退市机制就不能吐故纳新，市场也就没有建立一个完整意义上的风险机制，必然充满了垃圾和泡沫。创业板存在一定泡沫，如果有一个高效的退市机制，泡沫就会慢慢消除。现在，监管部门正积极推进退市制度的建立，我认为这是好事。

　　深圳特区报：创业板的问题，很多人认为和发审制度有关系，这个制度需要改革吗？

　　吴晓求：审视发审制度，一个是从理想的角度，一个是从现实的角度。从理想角度来看，发行审核和监督分离是正确的。因为在同一个主体下，既做发行审核又做事后监督，的确会引发很多问题。因此也有人建议发行审核放在交易所，而监督由证监会负责，现行的两个交易所组建发行审核委员会。在我看来，未来的方向应该是这样的。