近几个月以来,市场一直预期央行会降低存款准备金率。但央行一直用逆回购来缓解银行资金的紧张状况,在存款准备金率方面却迟迟不采取行动,到底是为什么?
存款准备金率处于高位主要目的还是限制货币供应量扩张,调控经济转型。当下,经济转型势在必行,必须引导资源到合理的发展方向,不能一直纵容投资的冲动。央行解决这一问题的首要手段就是提高货币政策的独立性,首先体现为对新增信贷投放的控制。长期抑制商业银行的放贷冲动需要利率市场化改革,而短期则只能保持偏高的存款准备金率以影响商业银行的资产配置。
存款准备金率迟迟不降的另一个原因是房地产价格的上涨。房地产调控到位是我国经济实现转型的条件,否则会导致大量资源进入这一行业。
我国经济经过十多年的高速发展,面临着增速下一台阶运行的局面。调整内部结构促使经济转型是保持经济长远发展的必经之路,央行的货币政策必须要引导信贷资源合理配置,因此货币政策工具应谨慎使用,为长远经济发展服务。 (宋永安 作者系农银沪深300指数、农银深证100指数基金经理)