昨日，A股市场跌破7月29日的最低点，上证指数以3112点报收，全天下跌152点，下跌幅度为4.66%，深成指数全天下跌545点，下跌幅度为4.15%。在市场的破位下行中，对于未来的走势市场出现了一定的分歧，多空双方各有自己的理由。
看多的理由主要为：一是国家政策方向没有发生改变。当前的政策转向更多的是基于经济形势变化的微调，出台实质性紧缩政策的可能性并不大。二是资金面充裕格局依旧。因为近期指数型基金的发行并未收紧，反而有进一步宽松的趋势。三是实体经济出现明显复苏迹象。全球经济都已逐步走出低谷显现经济复苏曙光。
看空的理由主要是：一是信贷水平的环比大幅减少，反而明确了货币政策微调的现实；二是受美股及周边股市继续调整的不利影响；三是IPO的开启和加速使二级市场资金压力开始显现；四是基金等机构接近90%的满仓状况，私募基金的纷纷清盘离场，使市场资金后继乏力。
在各方的争论中，有观点提出以史为鉴。不妨选2007年的5.30行情的暴跌、2007年10月25日的暴跌、2009年7月29日的暴跌作为样本，与周三A股市场的长阴K线进行比较。其共同点有：一是经过持续上涨之后的暴跌，这说明市场已积累了大量的获利盘。二是均是前期涨幅最大的品种出现在跌幅榜前列，此类个股的调整的确有消化获利盘，主流资金减仓离场的特征。不过，也有一些典型的不同点，不仅仅是指数所处位置，还在于以后的演变态势。
权重股萎靡拖累市场 震荡上行格局未变
在经历了令投资者胆战心惊的五连阴之后，周二大盘终于迎来久违的反弹行情。但好景不长，周三石化双雄、金融、有色金属等权重指标股的全面回软，尤其是 IPO 重启以来第一只真正意义上的大盘股——中国建筑，在刚刚计入指数后即大幅下挫，盘中更一举跌穿了上市日的最低价 6.21 元，对市场人气打击极大。而在权重指标股集体萎靡不振的拖累下， A 股市场放量暴跌，上证指数快速击穿 3200 点整数大关并直逼 3100 点一线，盘中多方溃不成军，场内恐慌情绪明显加剧，至收盘两市股市跌幅均超过了 4 ％。值得关注的是，周三两市成交量出现明显背离，显示出短期做空动能有待于进一步释放。
客观而言，大盘的放量暴跌和权重指标股的的萎靡表现不无关系，事实上，中国石油、中国平安、招商银行、工商银行等权重股的持续下跌对，对两市大盘的下跌起到了推波助澜的作用。显然，货币政策“动态微调”仍然对这类信贷政策敏感的周期性行业产生不小的压力。众所周知，这些权重股的表现本身就需要大的成交量来支持，一旦市场资金面压力渐显，而成交量出现明显萎缩，权重股的走势往往差强人意；与此同时，货币政策“动态微调”也意味着煤炭、有色、石油等这些弹性较大周期性行业的产品价格，难以出现预期中持续涨升，从而对这类行业估值水平产生不小的压制作用，正是在这样双重利空的打压之下，权重股板块的萎靡不振也在一定程度上加剧了市场的颓势。
可以预期的是，当前的政策转向更多的是基于经济形势变化的微调，出台实质性紧缩政策的可能性并不大。因此，我们认为，在资金面充裕格局依旧、实体经济出现明显复苏迹象的情况下，随着政策预期重新回归到继续实施宽松的货币政策， A股市场中长期震荡上行的格局还将延续。
沪指击穿30日线 资金流出迹象明显
周三沪指低开8.74点,权重股特别是石化双雄回落引领沪指震荡下行,30日均线迅速被击穿,3000点整数关口成为下一个重要的支撑点位,沪指周三下跌4.66%,成交量较周二增长33.875%。行业全线下跌,跌幅最高的两类行业是:有色金属和造纸印刷,跌幅分别为:6.63%和6.42%,资金流向前两位的行业为:券商(净流入1872.38万元)和保险(净流出5927.43万元)。沪市A股上涨46只，下跌776只；深圳A股上涨43只，下跌655只。A股市场非S及非ST类个股有4只涨停,有10只个股跌停;S及ST类有2只个股涨停，有80只个股跌停。
从大单增减仓情况来看，两市A股大单共增仓260只，大单减仓1162只，主动买单成交量高于卖单的有168只，大单减仓量高于大单增仓346.92%。显示市场主流资金和中小散资金已出现大量外流，市场恐慌气氛严重。大单增仓率超过5％。的个股有38只，涉及医药(7只)等20类行业,大单增仓率前5位的个股为：嘉应制药(69.722％。)、山下湖(42.251％。)、中航地产(33.553％。)、ST科龙(27.965％。)、杭钢股份(25.989％。)；大单减仓率超过5％。的个股有210只，涉及医药(22只)等28类行业,大单减仓率前5位的个股为:神开股份(42.467％。)、独一味(39.932％。)、利欧股份(38.429％。)、*ST甘化(33.378％。)、兴化股份(29.88％。)。
沪市A股特大增减仓股(特大增减仓：单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)也显示出资金流出的情况，特大减仓个股家数较增仓个股家数高34.09%,房地产和医药股分别有37只和24只个股减仓。特大增仓股共计264只,特大增仓股前5位分别为：通葡股份(82.2%)、爱建股份(18.8%)、保利地产(13.7%)、王府井(12%)、上海电力(11.8%);特大减仓股354只,特大减仓股前5位分别为: ST雄震(33.2%)、华新水泥(13.6%)、雅戈尔(13.4%)、恒源煤电(12.5%)、ST金泰(12.2%)。
两市A股单笔成交金额超过百万元的个股有1085只,百万大单共出现26597笔,较周二增长37.81%。百万元大单出现超过490笔的个股有5只，分别为：中信证券(1371笔)、中国建筑(771笔)、中国平安(527笔)、金地集团(516笔)、万科A(498笔);周三单笔成交金额超过1000万元的个股有72只，其中千万大单成交超过15笔的分别为：中信证券(38笔)、万科A(23笔)、金地集团(15笔)。
综上所述，两市A股资金有明显外流迹象，特别是信贷水平的环比大幅减少，对于市场信心产生较大影响，还有30日均线的无声击穿对市场后续走势产生了向下的趋势性选择。从操作上，目前并不是入市抢反弹的最佳时机，如遇强劲反弹应适当减磅观望，待趋势重新回复后再对市场做新的评估。
