中新网11月26日电 股市上涨、房价飙升，种种迹象表明，国际巨量资金正徘徊于新兴市场，其中不乏大量热钱踪影。面对香港金管局总裁称为“前所未见”的热钱冲击，中国政府正采取多种措施堵截热钱流入。
大量热钱来袭：前所未见、闻所未闻
相比发达国家，新兴国家的经济在金融危机中的复苏可谓“养眼”。种种迹象表明，国际巨量资金目前正徘徊于新兴市场国家的门口，其中不乏热钱隐匿。一些国际投行近日纷纷发表报告，对亚太股市的前景表示乐观。其中，中国内地和香港股市更是被各大投行普遍看好。
据报道，今年来有约530亿美元海外游资投入新兴市场的股票市场，新兴市场的资产价格正在被不断推高。金砖四国中，巴西股市涨近140%，俄罗斯股市大涨130%，印度股市上升90%，中国内地股市则飙涨70%左右。据港媒报道，随着热钱不断涌入，今年前10个月，香港的新股集资额超过138亿美元，相当于1070亿港元，数额是全球之冠，超越了近年积极发展金融业的上海。在连续两月持续向市场注资之后，香港金管局总裁陈德霖坦承，去年至今共有逾5000亿港元热钱流入香港，其规模是“前所未见、闻所未闻”。
据中国央行数据显示，第三季度中国外汇储备新增618亿美元，其中有410亿美元无法用经常项目顺差与FDI(国际直接投资)来解释。从外汇占款来看，9月新增外汇占款为3985.23亿元人民币，比起8月和7月的1239.38亿元以及1540.91亿元的新增量，出现大幅上涨。专家认为，剔除汇率调整因素后，大部分属于无法解释的热钱。
此外，在中国内地房地产市场，半年来不断爆出外资投行内地大规模购楼，外资购房比例已明显上升，房价也在不断上涨。
热钱来袭目的何在？豪赌“人民币升值”套利
大量热钱袭来，究竟目的何在？分析指出，巨量资金过境的背后，夹杂着热钱套利的种种冲动。中国社科院世经所国际金融室副主任张明表示，从热钱流入的套利动机主要包括套取人民币与美元之间的利差、套取人民币升值收益，以及获得中国资本市场的价格溢价三种可能。这三种动机目前同时出现，是热钱卷土重来的根本原因。
目前，美元弱势，欧元坚挺，多国本币升值，人民币“盯住”美元，以致美、欧、日及部分发展中国家均加入“人民币升值”声浪之中。热钱借道虚假贸易及捐赠等潮涌入境，豪赌“人民币升值”。市场对人民币升值空间的预期为10%-20%之间，当升值速度明显跟不上预期，就会进一步强化热钱的套汇动机。
此外，在美联储长期保持低利率、中国未来可能加息的预期下，中美利差有逐渐扩大的可能，中国股票价格与房地产价格加速上涨，都成为热钱入境套利的重要诱因。
法国巴黎证券认为，受到中国内地和海外资金持续涌入的带动，未来五年香港的股市和楼市有望继续上升，预计香港恒生指数明年将重回30000点。摩根士丹利也在报告中称，在中国经济加速增长、通胀处于低水平以及经济刺激政策效力显现等因素带动下，中国内地和香港股市整体估值将获得进一步提升。
应对热钱冲击 中国政府多措施堵截
为应对大量热钱冲击，央行大幅回笼资金对冲流动性，原央行副行长吴晓灵称明年可能启动存款准备金率杠杆，国家外管局重新启动QDII基金出海，有消息说，继易方达、招商基金之后，还有十余家QDII正等待开闸。
同时，国家外汇管理局25日下发通知，要求内地银行进一步完善个人结售汇管理，防范异常外汇通过个人渠道流出入，打击外汇黑市和地下钱庄。业内人士表示，上述举措很可能就是为堵截该热钱流入的漏洞。银行业人士认为，通知发布后，受影响最大的是频繁的外汇资金进出者，同时个人购汇资金来源也受到严格控制。
建设银行高级研究员赵庆明指出，自2005年以来，个人通过侨汇名义结汇流入国内的资金不断增多，现在每年已经高达数百亿元，成为热钱进入内地的重要渠道，因此外汇局的上述举措很可能就是为堵截该热钱流入的漏洞。张明认为，为避免资产价格泡沫的进一步膨胀，中国政府应该未雨绸缪地采取相应措施，积极调整国内信贷政策、加强对资本流入流出的监管、通过增加供应来抑制资产价格上涨等。
