北美观察丨美国CPI同比涨幅仍居历史高位 外界担心持续加息或加剧衰退风险

　　当地时间8月10日，美国劳工部公布的数据显示，今年7月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨8.5%，低于市场预期。尽管同比涨幅相比6月的9.1%略有缩窄，但仍处于历史高位，表明美国通胀水平居高不下，美联储通过加息遏制物价上涨的压力持续存在。

　　CPI同比涨幅维持在近40年高位

　　美国劳工部数据显示，美国7月CPI同比上涨8.5%，低于市场预期的8.7%，同比涨幅相比6月的9.1%略有缩窄。与此同时，7月CPI环比上涨0%（持平），低于市场预期的0.2%，环比涨幅相比6月的1.3%出现回落。

　　数据同时显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，美国7月核心CPI同比上涨5.9%，环比上涨0.3%，均低于市场预期。

　　尽管如此，美国CPI同比涨幅仍连续5个月超过8%，维持在近40年高位，表明通胀水平居高不下，物价压力仍未缓解。

　　分项来看，美国7月能源价格环比下降4.6%，同比大幅攀升32.9%。其中汽油价格环比下降7.7%，同比大涨44.0%。燃料油价格环比下滑11.0%，但同比涨幅仍达到75.6%。

　　当月，食品价格环比增长1.1%，同比上涨10.9%，同比涨幅为1979年5月以来最高水平。占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.5%，同比涨幅也增至5.7%。

　　分析认为，从CPI环比趋势来看，食品价格和居住成本的上涨，抵消了汽油价格的下跌，最终导致7月CPI环比上涨0%。而从同比趋势来看，各分项数据涨幅明显，最终导致7月CPI同比上涨8.5%。这些数据表明，尽管通胀压力在一定程度上得到缓解，但仍处于1980年代初以来的最高水平，美联储通过加息遏制物价上涨的压力持续存在。

　　欧道明大学经济学教授鲍勃·麦克纳布（Bob M. Mcnab）在接受央视记者采访时表示：“现在，从美国的货币政策角度来看，通货膨胀成为顽疾，这是因为美联储在2021年做出了错误的决定。在我看来，美联储在2021年决定促进增长而不是控制通胀，其行动也落后于外界对通胀的预期。因此，人们现在已经习惯于更高的通胀将是常态的想法，他们也表现得好像更高的通胀将是常态，这会成为一个自我实现的预言，因为人们反过来会要求更高的工资，这导致了成本的增加。”

　　美联储还有很多事要做

　　为了遏制处于40年高位的通胀水平，美联储于今年开启激进加息模式，自3月以来累计加息225个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%至2.5%之间。

　　明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡利日前表示，8月10日公布的7月CPI数据是美国通胀形势可能放缓的“初步迹象”，但仍无法排除提高利率的必要性。他在一场经济会议的小组讨论中称，他当然很高兴看到CPI数据下行，但美联储“距离宣布胜利还有很长一段路要走”，因为这只是通胀可能开始向着放缓方向发展的第一个迹象。

　　芝加哥联储行长查尔斯·埃文斯当日则在另一个活动中对最新的CPI数据表示欢迎，但他补充说，通胀率仍然“高得令人无法接受”。他表示，预计“我们将在今年剩余的时间和明年提高利率，以确保通胀率回到我们2%的目标”。

　　面对最新的通胀数据，不少分析师也表示，美联储不会因为部分领域价格压力减小而感到满意，市场不应对美联储扭转货币政策过于乐观。特别是多位美联储官员已经表示，在确保通胀处于下行轨道且回到美联储目标区间之前，美联储还有很多工作要做，这意味着加息步伐仍将继续，外界担心持续加息将会加剧衰退风险。

　　美国商务部此前公布数据显示，美国第二季度国内生产总值（GDP）按年率计算下降0.9%，结合第一季度下降1.6%来看，美国经济已经符合连续两个季度经济产出下降的“技术性衰退”定义。一些经济学家指出，无论美国现在是否处于真实衰退阶段，考虑到通胀、股市和住宅市场下滑给美国家庭带来的压力与日俱增，美国陷入经济活动大幅下滑的真实衰退或许只是时间问题。

　　密苏里大学助理教授费利佩·席尔瓦（Felipe Silva）对央视记者表示：“美联储不一定需要管理（衰退）。美联储面临的情况是，你需要在两件不受欢迎的事情之间进行取舍。当然，没有人喜欢经济衰退，也没有人喜欢通货膨胀。所以在追求这些目标时，你需要做出牺牲。在你追求一个目标的时候，取决于经济的实际表现，你需要牺牲另一个目标。”