西班牙第三大银行班基亚的董事25日正式批准了向西班牙政府申请注资190亿欧元的计划，据消息人士透露，这个计划已经取得政府的同意。这将成为西班牙历史上最大的一笔银行业救助案，也将导致西班牙银行业重组的成本进一步增加。此外，标普当日调整了对西班牙经济风险的评估，称西班牙正进入二次探底，这将导致不良资产大幅增加。
继希腊国内政治前景不明引发对希腊退出欧元区的广泛猜想之后，欧元区第四大经济体西班牙近来银行业风险和减赤压力上升也引来外界对欧债危机深化的恐慌。西班牙最新公布的2011年政府财政赤字高出原先估算的占国内生产总值8.5%，达到了8.9%，大大超过欧盟的预期。最近欧盟向西班牙指出，只有满足新的严格条件，包括对该国银行业的重组计划进行独立审计，对地方政府加强财政控制等，西班牙才可被允许延后原定的2013年赤字目标。
这一切都提出了一个问题：西班牙会成为下一个希腊吗？
危机是恐慌反应所致
笔者认为，尽管存在着与希腊相类似的严重财政赤字及银行体系不稳定的情况，西班牙的危机与希腊还是有着本质上的区别。
第一，西班牙的总体财政状况比希腊好很多。目前的财政困难具有暂时性，而且主要问题还是出在地方政府的赤字和银行体系需要救助上。对于西班牙政府的财政赤字问题，欧盟如果能够视情况给予更多的时间和所需要的帮助，问题的解决要比希腊容易得多。
第二，西班牙的实体经济情况要比希腊好。西班牙有比较坚实的工业基础，在化工、汽车零件、纺织业等领域有较强优势，出口也有一定竞争力，近两年的出口不断增长，国际收支逆差也由金融危机前占国内生产总值的比重5.8%降低至0.5%。
第三，西班牙的经济规模是希腊的5倍，是欧元区的第四大经济体，2010年国内生产总值规模达到1.05万亿欧元。这也就决定了西班牙虽然经济上目前存在一定的困难，但陷入全面困境的可能性很小。
西班牙的债务危机更多是世界经济衰退影响其出口和政府债务急剧增加所引起的一种恐慌反应。而且在德国的主导下，欧元区为应对债务，不论国家大小，实际债务规模如何，一刀切地要求其在2013年和2014年达到《稳定与增长公约》规定的目标，也即财政赤字缩减至国内生产总值3%之内，这使得整个债务规模不高的西班牙也需要立即将财政赤字降下来。西班牙采取了大幅度削减开支的紧缩政策，致使经济增长受到严重影响，2012年可能陷入再次衰退。这样，西班牙青年人失业率急剧上升，达到40%左右。很多年轻人离开西班牙到西欧国家找工作，这又增加了外界对西班牙经济前景的悲观情绪。
政局稳定暂不会失控
与希腊相比，西班牙的偿债能力和政府应对危机的能力更强，而欧盟层面上帮助西班牙解决危机的政治意愿也要强烈得多，因此笔者认为，西班牙债务危机不会失控。
第一，西班牙仍具有较好的偿债信用。由于希腊负债率过高，其本国的偿债能力根本无法维持现有的债务，希腊即使继续实施紧缩政策，其偿还现有主权债务的可能性微乎其微，其主权债务信用级别已经被降至CCC的投机级别，已无信用可言。尽管2011年10月欧盟为解救希腊，让银行“自愿”减记所持有的希腊债券，帮助其减轻1000亿欧元的债务负担，其剩余的债务也无法靠自己的能力偿还。希腊实际上是完全靠欧盟来帮助其维持不破产的境况。但是西班牙情况不一样，到现在尚没有接受欧盟和IMF的任何援助，完全是靠自己的能力在金融市场上融资。尽管每一波的希腊危机的深化都对西班牙债券市场带来冲击，其收益随预期风险的增加在提高，标普也多次调低其信用级别，但是目前标普仍将其主权信用评级维持在BBB+的水平上，仍然属于投资级别的债券。
