马淑静：开放两岸经贸必能给股市带来积极影响

　　台湾股市的加权指快要跌破7000点，创下自去年12月以来的新低点。更可怕的是，当局除了不断做信心喊话之外，也曾动用官方各种基金下场护盘，还加上两岸周末包机正式启航，都未能给台湾股市带来任何关键性的鼓舞和提升。自马英九上任以来，当局推出8大措施以行政力量干预股市，却一路跌了2200点。于是大家都在问，以后的股市会怎样？当局还能做些什么？

　　以官方基金下场护盘，是早期国民党当局时期常常动用的措施，印象中每次也或多或少收到一些预期的效果。但是台湾的股市结构已经与往年大不相同，本地的投资机构林立，外资机构投资人占了三成以上的买卖，一般投资者的判断力和个人意志都增强了，行政干预的影响力相对的就大大减弱。这正是为什么这几次基金下场护盘，却无法止住台股市的跌势的一大原因。

　　官方的整个基金额约8000亿，台湾股市平均每日的成交量在1000亿元上下，就算把所有的基金都投入股市，也支撑不到一周左右。基金进场，充其量在短期内起到点滴的治标作用，任何一个股市的兴衰主要取决于该地区经济的基本面，从长远来看，如果台湾的经济实力并没有明显的衰退，经济前景总的来说还是很看好，当局和股民实在不必斤斤计较短期的股市起伏。

　　台湾的经济早就和国际经济的情势变化息息相关，以目前的进口原料飞涨，全球性的恶性通膨暴发，再加上美国这个经济上的龙头老大还不能从次级房贷的诅咒中脱困，这对于全球各地股市的压力都非常巨大，而且情况还在继续的恶化中。

　　换言之，台湾的股市前景，以全球性的经济展望为主要指南，倘若全世界的经济前景还是灰蒙蒙一片，台湾的经济及其股市也乐观不起来。

　　今年上半年的全球股市起伏，为26年来的最差表现，总共损失了3.3兆美元。单就今年6月份来核算，美国道琼指数创下自1930年以来最大跌幅纪录，总共跌了12.83%。东京股市连跌10天、德国股市跌落20.44%、印度33.64%、香港20.53%等，相较之下台湾股市在这个月的跌幅为11.55%，表现犹自略胜一筹。但是例举出这些硬邦邦的统计数字，仅供自嘲而已，并不能令深受重创的股民们释然，更解决不了他们赔钱、被套牢的窘境。

　　马英九约见10位“中央研究院”的财经“院士”，与会的“院士”们无不大力鼓励赞扬台湾当局的两岸经贸政策，今后应继续开放。对于近来一蹶不振的股市，他们建议不应过度关切，更切忌对短期的股市波动做任何评论，以免误导民众。“院士”专家们的建议万万不可忽视，以公家的基金下场干预股市早就是落伍的做法了，尤其是在马英九高倡改革的局面之下，还沿袭旧国民党时期的做法，更显得不很相宜，将招来换汤不换药的讥讽。

　　于今马当局已经护盘数次，效果不彰，就该立即停止这种无意义的以行政措施，试图干预股市市场规律是愚蠢的行为。经济发达的欧美日本等国，从来没听说过曾经以行政力量介入股市运作，因为这样做多半是徒劳无功，如果在短期内奏效，又会误导许多独立股民，以为股市转向，盲目跟进，最后损失惨重。下场护盘这类举动，说穿了只是当局要顾面子，希望能保住“马上上万点”的竞选口号。但是“上万点”是一种希望，执政者根本无法控制，股市暂时低落最不该丧失信心的是执政当局本身。慌慌乱乱制定所谓8大措施救股市，眼花缭乱，结果全无效果，反倒令民众丧失信心，真的很没有这个必要。

　　10位财经“院士”对台湾当局已在执行的两岸开放经贸政策信心十足，认为假以时日一定能产生预期的经济效益。7月4日飞来18架包机，是一个良好的开端，它的正面效果迟早会反映在股市上面。但是国际上的经济局势恶劣，台湾也不能幸免。台湾只能善自掌握可以运用的条件，埋头苦干力争上游。

　　（作者曾任台湾美商美林证券公司总裁）