美股大跌降息绝非灵丹妙药，宽松货币政策能救疫情经济吗？

美国股市行情（图片来源网络）

　　新冠肺炎疫情让美股重挫，甚至单日跌幅超过千点，美股快速下修超过1成。外界原本预测，美联储将在本月中开会时降息因应，不料上周二美股再次暴跌，美联储盘中就紧急降息，而且幅度很大。台湾“中时电子报”评论指出，上回发生这种紧急降息事件，是在2008年金融海啸。股市下跌时，市场派总是鼓吹降息救市，以为降息是万灵丹，实证显示，降息绝非灵丹妙药。

　　评论认为，从市场反应来看，美联储这次降息完全未发挥预期效果，原因有几个，一个是美股原本就在高点，稍有利空就会下跌修正；二来降息代表更多、更便宜的资金来支撑股市，但目前市场既不缺资金，资金成本亦低，股市下跌的原因在反映疫情对经济的冲击，全球的疫情尚未明显缓和，所以该跌的还是要跌。

　　美联储这次紧急降息，明显是受到政治压力，特朗普在降息后还指责美联储降息幅度不够，但这次无效的降息却让未来美联储因应经济情势的“武器”减少，其实相当不值得。

　　评论指出，在疫情危机时，宽松货币政策措施既不能帮助制造业提高复工率，也不可能直接促使民众提高对旅游、餐饮、旅宿、夜市、演唱会、文艺等方面的需求，因而对非制造业也没有直接帮助；从而，美联储急降利率的宽松货币措施被讥为“头痛医脚”的错误示范。

　　宽松货币政策对疫情经济确实是“头痛医脚”的错误政策吗？也不尽然。宽松货币政策可以简略分为数量宽松（QE）和价格宽松（降息）两大类型。

　　金融海啸期间，整个国际间面临的是流动性停滞的资金短缺问题，因此才有各国央行直升机撒钱似的量化宽松政策。量化宽松政策就时机而言是对的，可惜的是资金流向大部分跑到资产市场，只有少部份进入实体经济，因此促成各国股市、房市的空前繁荣，扩大各国社会的贫富差距，对于经济成长的贡献反倒有限。

　　台湾《联合报》评论指出，新冠肺炎疫情造成百业受创，台湾地区经济主管部门推出的“振兴抵用券”方案并未见到成效，这个方案与去年台湾地区交通主管部门出的“扩大秋冬旅游补助计划”如出一辙，据台湾地区交通主管部门统计，长达五个月的秋冬旅游补助方案，共吸引608万余人次出游，对旅宿、餐饮、夜市摊商、温泉等业者确实带来不小的消费商机，但消费范围仍有其局限性。

　　台湾地区这次除了观光相关产业受新冠肺炎疫情重创外，受伤惨重的还有航空业和机场内各商家，以及百货、电影院、室内活动等娱乐业，甚至各大众运输业也是生意一落千丈，这些业者完全被排除在振兴抵用券的使用范围之外，基本上就没有所谓的“雨露均沾”。

　　评论认为，台湾地区因为受疫情影响生计的人相当多，不少人还被迫放无薪假，收入减少，更有人因此失业，家中的经济负担加重，台湾地区经济主管部门只给予旅游业者600至800元的抵用券，也就是给有能力出游的人发放一些“零用金”，对那些真正受疫情冲击的人，完全没有帮助，更遑论要振兴经济。

　　美联储此次采降息而非量化宽松的政策措施，表面上只是需求面的刺激，实际上是避免企业倒闭的纾困措施，防范经济风险发生。值得注意的是，新冠疫情在各国和地区扩散的同时，反而大陆出现获得控制、疫情趋缓的迹象，制造业复工率逐渐上扬，股市也已从低点反弹上扬，大陆的股市与经济是否可能反而率先走出疫情冲击，值得观察。 （中国台湾网　李丹）