经济复苏乍暖还寒 台湾怎一个愁字了得！

　　“寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚。乍暖还寒时候，最难将息。”台湾《工商时报》今日发表社论说，宋代著名女词人李清照的一首脍炙人口的《声声慢》，虽是文学作品，但是用这几句来描述金融风暴以来的经济情况，倒也颇为贴切。

　　社论摘录如下，

　　犹记去年第四季金融海啸骤起，全球灾情惨重，各地“寻寻觅觅”各种救急、救穷的长短期偏方，无论货币政策、财政政策、所得政策，凡是能稳住金融、守住经济、缓和失业的任何工具都派上用场。然而，所有政策工具都存在时间落后，以致开始时显出“冷冷清清，凄凄惨惨戚戚”的景象。各种悲观预期不一而足：有的学者专家直言1930年代的经济大萧条势将复临；也有认为亚洲以出口为经济成长动力的经济体，例如中国大陆、日本、韩国、新加坡、中国香港、台湾地区，将遭受比欧美更大的冲击，必须等到欧美经济复苏，恢复正常进口，这些地区才有复苏的希望；IMF（国际货币基金组织）今年5月份发表的报告，便是持这种论调。

　　事实上随着各个经济体政策性质的差异、政策力道大小的不同，政策效果的显现也不一样。从今年年初开始，宽松货币政策的效果在全球各主要股市即渐次展开，而且短期内呈现又强又猛的涨幅，亚洲各地的股市尤其明显。于此同时，亚洲各地的不动产市场价格也显著回温，尤以台湾地区、大陆两地最为显著。根据台湾“内政部”统计，岛内6月份房屋买卖移转件数达40009件，创下近13个月以来的新高；台北市房价每平米平均高达12万元（新台币，下同），台北县房价每平米平均高达6.5万元。亚洲开发银行统计台湾以家庭为单位的房贷负担占岛内居民生产所得的38.4％，稍低于香港的38.8％，居亚洲各地次高。

　　宽松货币政策效果先于财政政策，最值得忧虑之处，在于“乍暖还寒时候，最难将息”：亦即资产市场容易因货币宽松而迅速回温甚至过热，以致“乍暖”；但财政政策对于实质部门的效验，则无法在短期内显现，例如生产、就业、出口等，若以月增率而言，比起去年第四季的最低点，容或有所成长，但比起正常年度或上个年度（亦即若改以年增率比较），仍是巨幅衰退，这是“还寒”的部分。换言之，由长期发展来看，应该重视的是实质部门的复苏，而过热的资产部门，将产生令人担心的结果：内需难发展、产业恐失衡、信用风险升。

[责任编辑：王赛赛]