IPO，新股发行的英文缩写。
一段时间以来，中国证券市场重启IPO的消息，为市场关注。市场稍有点风吹草动，股民马上风传“狼来了”，大盘即刻尽显“墨绿”，乃至证监会前几天又不得不出来模棱两可地说：下一步要出台专项法规保护投资者权益，向中小投资者倾斜。目前关于IPO重启，暂时没有新的进展。
这引起有些人的不快：“证券市场不发新股，那还叫什么证券市场？”确实，就证券市场完整的功能而言，融资、投资、优化资源配置，三项缺一不可。过去还有“为国有企业解困服务”一说，但那只是权宜之计，上不了大台面的。从这个意义上说，证券市场IPO的停止，确实不正常。
何以会出现这种不正常的现象？股民把其归咎于市场低迷。在笔者这个外行看来，或许还有其他因素。其一，“巨无霸”不断圈钱，搞得证券市场资金结构失衡。“没有最低，只有更低”，社会上把“买股票”和“抽大烟”画上等号，听到发新股就胆战心惊。“竭泽而渔”，到头来必然是“无鱼可捞”。其二，“造假者”为所欲为，搞得证券市场信用结构塌方。一年绩优，二年绩差，三年ST，此“顽症”至今劣性不改。最近，2013年上市公司半年报陆续披露：截至目前，已经有563家上市公司宣告业绩同比预减，大大超过一季报的预减个股总数。其中，中小板及创业板更是业绩缩水的重灾区。但这些上市公司，都把原因归结为受宏观经济的影响，诸如行业不景气、市场竞争激烈、生产与人工成本上涨、人民币汇率上升、订单毛利率下降等。有一位专业人士一针见血：这些上市公司本来就是通过透支业绩、美化财报等手段“带病上市”的，根本没有“免疫力”。投资者老是“碰地雷”，看到IPO当然胆战心惊、退避三舍，乃情理之中。
平心而论，中国证券市场持续低迷，很不正常。《人民日报》也发出了“晴雨表为什么一再失灵”的诘问。但我们应该承认，监管部门近年来为拯救国内积重难返的股市，确实采取了很多措施。但按照资本市场资深专家刘纪鹏的说法，这些措施并没有认清中国股市的症结所在。他以为，监管部门的监管理念应该发生重大转变，在IPO方面，要将以往的“严进、宽管、不出”，切实转向“宽进、严管、必出”。监管部门对申请上市的公司注重实质性审核，重审批轻监管，这势必产生了监审不分问题——发审委有权力，保荐人有利益，而发行人并不承担与之匹配的责任，由此造成信息披露虚假等问题，使得不少造假上市企业频频得手。但IPO的这种转向，必须从监管部门自身做起。
良好、透明的业绩是上市的必要条件。必须制定一套完整的证券市场法律制度和高效的执法程序，使造假上市的企业及其中介机构受到及时有力的惩处。一家叫紫光古汉的深圳上市公司，四年间累计造假金额达1亿元以上。最终的处罚是，对公司罚款50万元，对5位高管的罚款合计39万元，还有什么公开谴责、警告、通报批评等。这样的处罚，根本没有一点震慑力。
在IPO重启之前，先严打几个造假的“大老虎”，以儆效尤。这应该是重启IPO的序曲。惟其如此，投资者才不会“闻‘新’而逃”了。
