24日至25日，温家宝总理在天津调研时表示，宏观经济政策将“适时适度”进行“预调微调”，这是中央高层第一次公开释放政策调整信号。虽然说的只是“适时适度”、“预调微调”，却足以激发市场的想象。一周五天，沪深两市罕见地连续上涨。市场环境已大不同于以往。
上周消息面上，发改委关于未来2个月CPI涨幅低于5%的预测，表明通胀正在得到有效控制；连续三个月低于50荣枯线后，10月汇丰中国制造业ＰＭＩ指数大幅上涨至51.1，尤其是新订单和产出的增长，带来10月乃至四季度制造业好转的预期。尽管当前经济增长仍趋缓，但硬着陆风险已在远离。人们预计，通胀拐点出现，管理层会着力保增长，这需要货币政策适当宽松予以保障，而允许地方自行发债、三年期央票利率回落以及深化增值税制度改革试点等，则让人看到政策的结构性松动。
其实，除以上所述，近一段时期，推进资源税改革，对小微企业减税，缓解铁道部融资压力，允许融资平台贷款展期，商业部等三部委力促“十二五”扩大消费等，都在微调之列。这里有财政政策发力，也有货币政策定向宽松，多管齐下，即是为了避免持续的宏观紧缩和复杂的国际环境叠加带来超调风险，也是在为发展方式转变和结构优化创造条件。
不过，虽然“预调微调”发出货币政策适度变调的信号，但目前调整主要还是指向结构，而非方向。微调不意味着转向，不会马上就带来全面的政策放松。可以看到，29日的国务院常务会议，在确认物价上涨势头得到初步遏制的同时，提出仍要继续采取有力措施稳物价；货币信贷虽不再提“严格控制”但仍要“合理增长”；强调推进结构性减税，投资要有保有压，保证国家重点在建、续建项目，支持实体经济尤其是符合产业政策的中小企业；要进一步巩固房地产调控成果，促进房价合理调整。
根据经济运行的阶段性变化及政策效果来部署宏观决策，这叫相机抉择。中国这些年来基本上就是在经济增长和物价稳定上来回腾挪，寻求平衡。就目前来看，增长虽然放缓但仍在可接受范围内，通胀呈回落趋势但仍高于目标水平，如此情形，自然未到需要改变宏观调控基调的时候。
在中国，应对通胀将是一场持久战。因为不但影响物价上行的趋势性因素都在，眼下物价走势也难言稳定，国际油价在下跌之后，近日再次大幅上扬，就带来隐忧；房价存在较大不确定性，难以轻易松手；而且，就算通胀率到了5%，也仍是负利率。这些都决定了，大规模放松银根和降息、全面下调存准率时机并不成熟，即便增长压力之下有政策调整的必要，也只能“适时适度”，循序渐进，而非“大调特调”，更不会再来大规模刺激。
不过，在“预调微调”中，财政政策的给力值得关注。近段时间，从为中小企业减税到增加对保障房资金支持，从四省市自行发债到增值税改革上海试点，有关财税变革的政策密集出台，这种情形之前少见。10月26日，国务院常务会议决定，明年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。从保证税制公平的角度，这有利于避免重复征税，能为部分企业减负。从保增长、调结构的角度，它为现代服务业发展创造了良好的政策环境。而营业税改为增值税，仍留在地方，以及之前允许地方自行发债，都是在增强地方的财政自主权，这里有分税制改革的影子。
当决策层开始直面当前诸多经济症状及其背后的财税问题，是不是意味着新一轮财税变革开始登场？从结构性减税入手的此番改革，能否推动中国税收体制进一步走向公平，形成后金融危机时代新的发展动力？人们有理由期待。
