深沪股市必须回归投资功能

时间:2011-07-04 14:02　　　来源：羊城晚报

　　昨天，深沪股市上半年最后一交易日以小阳报收，似乎给沉闷已久的市场燃起希望。与年初相比，上证和深成指的跌幅均未超3个百分点，看似平衡市，但这是经历了“跌跌不休”的三年多熊市后修成的“正果”，如此表现恐怕难以让人恭维。

　　涨涨跌跌，本是股市常态。但是，若以全球市场的坐标衡估，深沪股市便颇令人迷惑不解。都说股市是经济晴雨表，但是，这波金融风暴的肇事者美国，其股市早已返回危机前的水平并创出新高。亚太股市也是一派喜气。唯独被誉为世界经济新“引擎”的中国，一方面，多年来经济保持10%左右的高速增长，另一方面，股指却总是步履蹒跚，熊长牛短。2010年，我国GDP总量从10年前的8.9万亿元猛增至39.8万亿元，而深沪股指的涨幅还不足一倍。10年前，上证指数2000点，如今也不过2700多点。看看全球市场，不要说金砖国家中的巴西、印度、俄罗斯，即便如美国那样的成熟市场，股指也涨了好几倍。

　　一般说来，新兴市场常能给投资者带来超预期收益，但深沪股市是个例外。今年起，即使历年稳赚不赔的打新股的人，也开始日子不好过了，许多新股上市首日即跌破发行价。七八成股票下跌，逾六成的新股“破发”，大多数投资者损手烂脚。

　　为何深沪股市与经济运行不合拍呢？固然，楼市调控、物价高企、银根收紧，以及投资者心理预期下降等，都抑制了股市的上涨，但所有这些，只能影响股市的一时升降涨跌，不能对市场形成长期的钳制。股市长期与经济脱轨，根本原因还是指导思想上的重融资，轻投资。只考虑尽快扩大直接融资规模，大干快上，短短20年时间，深沪股上市公司数和融资额，都迅速跃至世界前列。2010年，其融资更高达创纪录的1万亿元，摘全球融资之冠，占总融资额的三分之一。按国际货币基金组织的数据，2010年中国经济总量占全球比例不足10%。以如此的经济总量，股市融资额却达到全球三分之一，圈钱的饥渴，世上有哪个股市承受得住？遗憾的是，无视市场规律的做法，至今仍在持续，以今年上半年融资速度计，很可能仍将达到去年水平。

　　固然，融资乃股市的基本功能，但其前提是要有回报。反观深沪股市，圈钱融资是第一选项，新股发不出去，上下都急，于是利好政策次第出台，但投资者能否得到应有回报，却鲜见实质性的措施。一如开放式基金，所谓的“专家理财”，2010年，全部开放式基金，总共给投资者分红50亿元，但基金的管理费却高达300亿。这意味着，投资者为分得1元钱，却另支付给“专家”6元，这是怎样的等式？

　　“增加居民财产性收入”，这是党的十七大提出的，更写进了“十二五”规划。然环顾四周，究竟哪些手段能增加人们的财产性收入呢？楼价畸高，工薪阶层买不起，更甭想做投资了；钱存银行，负利率，会缩水。相对来说，还是股市堪称大众投资市场，但是，如果股市只是一味地圈钱，而不考虑投资回报，无异于竭泽而渔，最终丧失的不只是投资者的信心，更是市场的信用！（阅尽）

编辑:张洁