按照中国证监会对上市公司的管理要求，上市公司必须及时公布公司的重大信息。这种重大信息包括公司发行股票、上市时披露公司基本情况的文件，包括公司每一年、每一季度的财务状况，包括公司突然发生的重大事件。市场管理部门制定这项制度，是为了让投资者能够充分了解公司情况，准确进行投资活动，因此，它可以视为证监会保护投资者利益的一个具体行动。
上市公司按照规定公布有关信息，自然需要产生一定的费用，但是，这个费用是多少，投资者却并不完全明白。昨天（8月23日）《经济观察报》的一篇报道为我们了解这个情况撕开了一道缝隙，在这篇题为《新规约束IPO发行灰色利益链》的报道中，记者给我们介绍了一个公司，即在中小板市场上市的皮宝制药的情况。这家在两个月前上市的企业，其信息披露费竟然高达1000万元。这还仅仅是皮宝制药在股票上市时所产生的费用，在其股票上市以后，它还需要为其年度和季度的财务报告等信息披露文件支付费用，付出的费用将更多。
一滴水可以见太阳，皮宝制药是一个并不起眼的小公司，但一个公司就要产生这么巨额的信息披露费用，可见我国资本市场将近2000家上市公司为信息披露而支付的是多么惊人的一笔数字。
看到这样惊人的一笔支出，如果我们要为上市公司的负担沉重而抱不平，其实很可能是使错了同情心，因为这些费用的买单者其实并不是公司，而是从公司通过发行新股所募集到的巨额资金中列支，也就是说，是广大投资者在为公司支付这笔费用。股票发行企业只要获得了权力的批准进入市场圈钱，就意味着有大把大把的资金可以供他们任意挥霍，因此，其发行费用动辄成为天文数字。自新股发行在去年重启以后，新股发行价越来越高已经到了肆无忌惮的地步，殊不知在这中间，发行费用也在水涨船高，《经济观察报》的这篇报道说，华平股份72元的发行价中，每股的发行费用高达6.66元，双箭股份32元的发行价中，发行费用也高达4.62元。很显然，对于投资者来说，这些发行费用的投入毫无价值可言，它只是壮大了一些相关利益者的腰包，而不可能给投资者带来什么效益。
在“市场化”的旗号下，上市公司从投资者手里圈钱犹如探囊取物，十分轻松。钱来得容易，花出去也就毫不心疼，为了一个股票的发行，又是财经公关，又是庆功酒会，钱到了一些公司掌门人那里，已经不再是钱，而是可以大把撒出去的纸，仅为了完成一个信息披露，就可以毫不心痛地撒出去1000万元。投资者作为上市公司的主人，对这种明显过度的费用，有权利进行追问，这1000万元信息披露费用，到底是怎样花出去的？这种巨额的信息披露费用，已经为腐败的产生提供了温床，上市公司向指定报刊提供高额费用，用以阉割其新闻监督的功能；证券报刊在收取巨额费用以后向上市公司相关人员提供回扣，用以保证信息披露业务的持续进行。在缺少监督机制的资本市场里，这一切的发生几乎都是水到渠成。
最近，中国证监会已经作出规定，上市公司在股票发行过程中产生的广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等其他费用必须计入上市公司的当期损益。从会计原则上来看，这可以起到发行费用透明化的积极效果，但是仅仅做到这一点，却不可能改变上市公司在这方面肆意花钱的恶习，更不可能触动其中可能存在的腐败利益链。市场管理部门必须站在投资者的角度，从制度上遏制上市公司滥用投资者血汗钱的可能性。（周俊生）
