继11日出面回应我国外储持有的“两房”债券没有出现投资损失后，国家外汇管理局12日就“两房”问题再度表态，指出“两房”债券投资的主要潜在风险已得到有效化解。（2月14日《上海证券报》）
根据外管局两次回应内容看，截至目前，我外汇储备持有的“两房”债券还本付息正常，没有出现投资损失，我国投资“两房”债券年回报率在6%左右。2月11日美国财政部白皮书公布后，金融市场反应总体比较积极。截至纽约当地时间收盘时，“两房”各类债券价格普遍出现上涨，上涨幅度超过美国国债，最高涨幅达0.5%左右。
那么，随着美国政府下决心改革房地产市场特别是“两房”，我国投资“两房”债券会否一直高枕无忧呢？继续持有会不会遭遇风险？民众十分担心。
美国关于住房抵押市场改革的白皮书，提出了三种方案：一是政府除保留现存的联邦住房管理局这一机构外，彻底退出住房抵押贷款市场；二是只有在住房市场出现危机时，政府才能出面担保住房抵押贷款；三是政府仍然在住房抵押贷款市场发挥一定的作用，但将不再通过房地美与房利美这样的政府支持企业来实施，而是通过私有保险公司来实施，在这些公司无法发挥作用的时候，政府才会介入。
纵观这三种方案，美国政府是想摆脱目前在住房抵押市场上的困境，将住房抵押市场这个大包袱甩掉，包括“两房”这个巨大的累赘。
实际上，美国政府已经很难再背起“两房”这个巨大包袱。金融危机时期，为了挽救“两房”，美国政府已经将纳税人1500多亿美元投入到“两房”。而去年6月“两房”退市时，市值不到10亿美元，就在12日美财政部《改革美国住房融资市场》报告公布后，已转至粉单市场的房利美与房地美股价开盘后大跌，房地美股价下跌11.51%，报0.56美元；房利美股价下跌13.58%，报0.52美元。可以说，现在市值更少。然而，“两房”债券债务就达5.2万亿美元。据美国国会预算办公室估计，如果按照目前的方式运作下去，在2009年至2019年的10年间，“两房”将总共花费纳税人3890亿美元。美国政府负担不起，美国纳税人也不会答应。因此，可以说，美国政府这次所谓的改革住房市场，其实质是甩包袱改革。
美国财政部承诺会对“两房”债券债务承担责任，中国现在唯一依靠的就是美国政府的承诺。可一些美国国会议员放出风来：有投资收益，就得承担投资风险。
经济学家鲁政委表示，中国应该认识到其持有的“两房”债券存在风险，建议在6月美联储量化宽松政策结束前卖出这些证券。而房利美前首席信贷官、美国企业家研究所高级研究员平托，摩根大通前董事总经理、美国布鲁金斯学会经济学家艾略特二位认为：“中国没必要急于抛售这些‘两房’债券。美国政府的信用是会履行的，所以(中国)不用急于抛售。”
笔者认为，国家外汇管理局对所持“两房”债券应始终保持审慎原则。虽然美国政府需要通过5-7年甚至更长的时间才能缓慢地退出对抵押贷款市场的支持，但有一点是明确的，美国政府终究会退出，而一旦退出的话，美国政府的保证就会大打折扣。同时，金融市场走势与预期关系很大，一旦美国政府决定退出，无论年限多长，在这种预期下，“两房”债券市场很难红火，其流动性随时面临考验。在这种情况下，当“两房”债券交易尚活跃时卖出一部分，是一种稳妥的选择。
