近日发布的10月金融数据显示，中国信贷市场正在呈现稳步回落态势，5052亿元的新增贷款创出了13个月的低点。于是，有专家惊呼，信贷规模的锐减将严重限制经济复苏，势必掣肘“稳增长”目标的实现。
在我看来，月度新增贷款规模的稳步回落，恰是中国经济未来数年必须坚持的基本方向，作别天量信贷带来的货币急速扩张，再也不能有丝毫犹豫。长时间的货币超发，只能进一步恶化和扭曲经济结构，贻害转型大计。
其实，前十个月的信贷总量并不低，加上前三季度6.72万亿元的新增贷款，至今已经累计放出了7.2万亿元的信贷额度，直逼2011年7.5万亿元的全年水平。若按照今年最后两个月每月至少5000亿元的新增贷款额度计算，全年的这一数字势必会突破8万亿元，超过了2010年的7.95万亿元，仅次于2009年的9.59万亿元。也就说，金融危机后4年时间，中国信贷投放表面看起来是在逐步收紧，历经两轮货币紧缩周期，但时至今日，2012年却成为后危机时代“次高”贷款的年份。
尤其是，今年经济增速已经跌至8%以下，放出了这么大规模的流动性，仍然难以拉动经济回归常态，足见这些资金的使用效率何其之低。信贷是形成M 2及通胀压力的主要来源，信贷GDP比加速失衡的迹象日益明显。
学界现在有一种估计：如果2013年中国信贷格局依然实质性宽松，再放出七八万亿的天量信贷，那么这四五年累积起来的货币增量，将让C PI和房价在现有稳定回落的基础上，再出现一轮急升，通胀反弹随时可见。经济泡沫化或将不可逆转。而且，随着中国资产泡沫呈现一片欣欣向荣景象，热钱涌入中国的趋势愈发加快加大。
最近几个月，外汇占款由负转正，人民币屡屡触及涨停位置，升值压力明显加大，热钱汹涌之际，只怕会进一步加大经济管理的难度。
而且由于在这四年上马了太多的投资项目，加上明年又是新一届政府的开局之年，地方政府的G D P冲动势必会让信贷冲动有增无减。因此，要想让2013年的信贷慢下来，难度极大。如何巩固今日月度新增贷款难得“企稳”的趋势，就显得尤为关键。
现在是全面加速货币环境正常化的时候了。当务之急是整体上结束货币放纵年代，控制住货币增量是起码要求。货币投放过大，中国有可能会陷入“葫芦(通胀)和瓢(房价)”双双都按不住的攀升。
当此之际，遏制流动性过快增长、加快金融体制变革就是不得不做的事情，早做比晚做好。（倪金节）
