本周一国内即期市场的人民币兑美元汇率报6.3167，盘中的汇价达到1993年汇率并轨以来的最高的水平。而在昨天(27日)，人民币兑美元汇率的中间价报6.3152，创出汇改以来的新高，回顾最近一段时间人民币汇率的走势，是出现了止跌转升，并且连续创新高，这样的走势是不是出乎意料呢？经济之声特约评论员、国泰君安宏观分析师吕春杰认为人民币处在稳步上涨的周期中：
吕春杰：其实人民币这几年来，还是处在一个稳步上涨的周期中，今年人民币也在持续这样一个走势，只是由于前期人民币的即期汇率出现连续的跌停，目前一个再创新高才会显得有些异常而已。
有观点认为人民币汇率创新高使得人民币贬值的预期出现了明显的弱化，因此央行的意图非常明显，就是稳定人民币汇率，防止资金外逃给经济带来的不确定性，就像一些评论当中所说的，做空人民币的热钱这次是真正的扑空了，实际的情况是这样吗？吕春杰认为前期人民币连续跌停不是因为有强大的做空力量：
吕春杰：前期人民币即期汇率连续跌停，并不是因为有特别强大的做空力量，而是因为海外的资本市场的风险上升非常之快，当时出现了一定热钱回流的需要，所以才导致了人民币即期汇率连续的跌停，但是近期的话，海外市场风险指数已经有了明显的回落，所以在这种情况下，人民币再度重拾一个深市也是一个非常正常的现象。
日本是计划首次投资中国国债这样的一个消息，这个分析说也在一定程度上直接推升了国际市场对于人民币的需求。吕春杰认为这是一件互惠互利的事：
吕春杰：这个确实扩大了人民币国际化的进程。另一方面，其实这也是日本就是储备多元化的需要，也确实在一定程度上扩大了人民币在国际市场的需求，这应该说是一个互利互惠的事件。
昨天美国财政部发布的半年度汇率报告认为中国没有操纵人民币汇率，不过美国财政部也在报告当中说，人民币升值的步伐过于温和，如何评论美国财政部的这一份报告呢？吕春杰认为人民币近几年还是处于稳步升值的过程中：
吕春杰：美国财政部从自身的利益出发，确实因为他们也希望人民币保持比较快的升值幅度，这样的话也有利于中国顺差的缩小，这是从他们的利益角度出发的。人民币近几年还是处于稳步升值的过程中，速度并不像美国所说的没有太快。
吕春杰：人民币走势不会受到美国对人民币态度的影响
回顾一下人民币今年的走势会发现，迄今为止人民币兑美元已经是升值4%了，而且自从2010年中国放弃紧盯美元以来，人民币升值幅度更是达到了7.7%。但是在美国看来这样的升值速度依然还是过于缓慢的，在随后声明当中美国财政部就提到，人民币目前仍然升值不足，财政部将会密切关注人民的升值速度并且寻求推动政策变革，以使人民币获得更大的浮动，创造一个更为公平的贸易环境，并且持续转向以国内需求为主的经济增长。很多人在担心，这样的一份声明有没有可能会影响到人民币近期的走势。吕春杰认为人民币走势不会受到美国对人民币态度的影响：
吕春杰：人民币的走势不会受到美国对人民币态度的左右，还是由整个市场决定，所以未来人民币还是会继续温和上涨，只是速度可能没有以前那么快而已。
近期人民币会继续温和的上涨，但是最近几个交易日人民币中间价的连续上涨还有境内即期汇率的变化也出现了同时的走强，很多人就感觉，市场的风向标似乎是一下子发生了转变。比如有人说人民币在年末将会出现强势的升值，也有人说前期贬值的预期已经扭转。还有人说，双向波动的态势已经日渐成形，那接下来人民币汇率适时的情况会是什么样的走势？吕春杰认为这需要密切关注发达国家的风险情绪：
吕春杰：那么近期的话，从长期走势，跟各国之间的汇率评价，包括平价是比较相关的，但短期来看，刚才还是所说的发达国家的风险情绪还是非常关键，所以未来要密切关注包括美国等市场风险的走向。从目前形势来看还是向下的态势，所以应该说不会再出现过去人民币连续跌停的情况。
之前曾经描述过人民币走势相对比较理想的状态，就是人民币汇率以缓慢有序的步伐来升值，并且逐步增大双向波动的区间。在什么时候满足什么样的条件时，这样的相对理想的走势才有可能会出现？吕春杰认为目前的双向浮动是因为热钱的波动所引起的：
吕春杰：现在人民币的汇率市场还处在发育的初期，而且还缺乏一定的深度和广度，而且人民币从整个购买力来看，未来还是会出现一定单向升值的阶段，目前短期的双向浮动主要还是因为热钱的波动所引起的，未来双向波动的形成需要一定的时间。
昨天(27日)央行在公开市场发行了40亿元一年期的央票，发行量比上周的260亿元大幅缩减220亿元，这是一年期央票连续第三周的缩量发行了，参考收益率再度持平在3.4875%。昨天央行没有进行正回购操作，这也是央行连续第三期暂停这项操作，那么央行压缩央票发行规模的原因又是什么？吕春杰认为
吕春杰：近期银行间回购利率等出现了一定程度的回升，回升的因素有几方面，包括季末资金面比较紧张的因素，因为外汇帐款中可以看到热钱已经连续两个月流出了，所以这也会导致资金面有一定紧张。所以未来可能货币政策还有进一步调整的空间，存准准备金率还有再一次下调的可能，从公开市场操作上也可以看到这一点取向。
昨天央行通过公开市场，小幅净投放了60亿元资金来补充银行体系的流动性，这是不是意味着在连续四周从市场净回笼资金之后，本周公开市场释放出一种信号即央行将会松动年末的流动性？吕春杰认为未来流动性的方向会逐步改善：
吕春杰：未来流动性的方向会逐步改善，包括整体方向是银行间的流动性的改善。未来人们期待的是信贷的同比多增而带来实体经济面流动性的改善。
