准备金率调整还有相当空间；今年16%的M2增速能够支持8%经济增长
中国人民银行副行长胡晓炼日前在2011年经贸形势报告会上表示，目前通胀预期管理的局面十分复杂，我国部分地区出现的对一些日用品抢购的个别现象，在一定程度上反映出居民通胀预期比较敏感和脆弱。稳定物价总水平是当前我国宏观调控的首要任务，要更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把控制通胀放在更加突出的位置。
胡晓炼认为，上调存款准备金率主要是对冲外汇流入投放的新增流动性，对金融机构的正常头寸并未造成大的影响，总体效应呈现中性。从理论和实际分析测算，存款准备金率调整未来还有相当空间。
胡晓炼说，从物价走势来看，通胀形势须高度关注。这一轮价格上涨的原因比较复杂，是国内外多种因素相互交织、综合作用的结果。这些因素还没有发生根本性转变，实现全年4%左右的控制目标面临较大挑战。
自2010年2月份以来，居民消费价格指数（CPI）增长连续超过一年期存款利率，经过4次上调利率，实际利率为负的状况逐步缓解。胡晓炼认为，长期持续的负利率会影响居民的储蓄和消费行为，刺激投资需求，影响对通胀管理。要进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用，还要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力。
胡晓炼表示，央行今年推出了差别存款准备金动态调整工具，建立起金融机构信贷投放的自我约束机制。下一步要按照中央的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，进一步落实好差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥合力。
今年实施稳健的货币政策，有两项具体任务：一是保持合理的社会融资规模；二是广义货币（M2）增长目标为16%。胡晓炼特别强调，保持合理的社会融资规模绝不能沿用计划经济条件下“规模切块分配”的思路和方式，而主要靠监测掌握社会融资规模与经济持续健康发展的对应关系及变化，靠中央银行把好流动性这个总闸门，通过数量型和价格型工具调节货币供给的量与价，以市场化手段实现对各种融资方式的间接调控。她表示，今年16%的M2目标增速完全能够支持8%甚至更高的经济增长，同时还体现了货币总量从过去两年高速增长向常态回归，控制物价过快上涨的货币条件的需要。 （证券时报记者 贾壮）
