王国刚：物价涨不代表通胀风险加大

中国社科院金融研究所所长王国刚

　　当前我国CPI（居民消费价格指数）上行走势到底该如何看？CPI上行是否就表明存在通货膨胀现象呢？我们该如何应对CPI上行？日前，中国社科院金融研究所所长王国刚针对这些问题接受了本报采访。

　　分析CPI指数要符合国情

　　问：CPI上行是否就意味着已出现通货膨胀？

　　王国刚：从历史上看，我国CPI上行，不能和通货膨胀画等号。通货膨胀的基本定义，是因为货币发行过多所引致的物价普遍且持续地增长。从改革开放30多年的历程看，如果以年为计量单位，则CPI的变动始终没有停止，既有CPI上行的时期，也有CPI下落的走势，但总趋势是上行的。其中，就1998年以后的10多年时间而言，我国虽有几次物价上涨时期，但没有发生过物价普遍上涨的通货膨胀。具体来看，2003年8月至2004年12月的CPI上行（在2004年8—9月CPI增长率曾高达5.3%），主要是由粮食供不应求引致的；2007—2008年的CPI增长率上行（在2008年1—3月CPI增长率曾高达8%以上），主要是由猪肉及肉制品价格上涨引致的。在这10多年时间内，非食品类产品的价格上涨率处于负增长走势或者年增长率不超过2%，因此，均不属于通货膨胀范畴。

　　翘尾因素导致物价上行

　　问：今年CPI上涨的原因是什么？

　　王国刚：从今年的物价走势看，继2009年大部分月份CPI呈负增长且在2009年底CPI增长率由负转正的走势后，今年的CPI走势仅仅因为翘尾因素的影响就将呈正增长走势。由这种翘尾因素引致的物价上行是否属于通货膨胀范畴，值得讨论。

　　从我国的总体经济格局来看，自1998年以后，我国经济就处于比较明显的产能过剩格局中，虽然由于对外贸易的扩展有所缓解，但“储蓄＞投资+净出口”的格局并没有根本改变。在此背景下，我国如何能够形成商品价格普遍上涨从而形成通货膨胀的走势，其内在机理也有待研究。

　　特别是2009年11月以来展开的水、电、燃气和交通等价格改革是引致CPI增长率由负转正的主要成因，也是引致今年CPI增长率呈正增长的重要成因。这种由政府调整价格引致的CPI正增长应当不归入“通货膨胀”范畴。

　　由此可见，不能仅看CPI增长率走势就判定是否发生了通货膨胀。要真正掌握CPI变动与通货膨胀的内在联系，还需仔细分析这些数据指标发生变化的成因、机理和效应，探究CPI变化的内在机制。