改革开放以来，我国已深度融入全球经济。截至2009年末，我国经济总量位居世界第三，出口位居世界第一，进口位居世界第二，全年出口和进口规模分别超过1.2万亿美元和1万亿美元。大规模的跨境贸易、投资和个人活动，使跨境外汇收支急剧增长，跨境资本流动的形式越来越复杂。2009年，国际收支交易规模超过4万亿美元，较1982年增长72倍，较2000年增长4.4倍，其中大多数跨境资金是合法合规流动，满足正常贸易投资需求的。但与此同时，在这些正常的、放开的外汇资金流出入渠道中，也难免会夹杂着少量“热钱”等违法套利资金，但整体规模有限。
针对“热钱”问题，今年“两会”期间就关于“外汇管理与外汇储备”问题媒体集体采访时，国家外汇管理局局长易纲明确表示，经济开放度的不断提高需要外汇管理统筹兼顾服务和监管工作。要以全球视野来认识中国经济金融问题，既要为涉外经济企业和个人提供尽可能的贸易投资便利化，又要加强跨境资金流动监管，防范“热钱”冲击，维护国家经济金融安全。易纲还特别指出，当前，美元利差交易盛行，国际金融衍生工具的杠杆率仍然很高，要高度警惕“热钱”借便利化程度高的贸易投资渠道混入，冲击国内资本市场和房地产市场的正常发展。由此可见，如果说贸易投资便利化是外汇管理工作的出发点和落脚点，那么防治“热钱”，确保国际收支风险可控则是外汇管理改革开放的底线。
当前，流入中国的“热钱”到底有多少？危害性到底有多大？应该如何治理“热钱”？社会各方猜测诸多、观点各异。引发这些争议的关键在于对“热钱”到底是什么没有明确统一的界定。需要指出的是，在我国还保持着适度资本管制的前提下，我国的“热钱”问题与那些资本自由流动的国家或经济体有着完全不同的语境，盲目套用得出的结论恐怕会南辕北辙。毫无疑问，在市场经济条件下，所有跨境资金都是逐利的，投资和投机的界限不易区分。问题的关键要看资金流动是否具有真实、合法合规的贸易投资背景。同时，长、短期资本的划分是相对的，在某些特定条件下二者可以相互转化。在我国，由于存在资本项目管制，所谓“热钱”应明确为那些纯粹以投机套利为目的、无真实贸易或投资背景的违规资金流动，其特征概括起来就是投机性、虚假性和违规性。也就是说，只有抓住这“三性”，才能全面把握“热钱”的本质特征，进而对“热钱”进行精准打击。
近年来，外汇管理部门将防治“热钱”作为工作的重点之一，在不断完善国际收支监测预警和加强外汇收支管理的同时，开展了针对不同交易主体、不同业务类型、不同资金流动渠道和区域的检查行动，重点包括针对“热钱”假借外商投资、外债、个人、服务贸易、货物贸易等渠道违规流入的检查。据本报从国家外汇管理局获取的数据，仅在2009年，外汇管理部门就查处了2000多起外汇违规案件，涉案金额49.8亿美元，违规金额46.3亿美元，行政罚没款总额累计近2亿元人民币。其出手力度之大，覆盖范围之广前所未有。
在出重拳狠打击的同时，我们也应该清醒地认识到，“热钱”绝不仅仅是一个资本流动的问题，其背后往往隐藏着复杂的经济利益链条，要从根本上化解风险，必须标本兼治、常抓不懈、惩防并举。一方面要加快经济发展方式转变，理顺国内资源、资金等价格体系，进一步发挥市场机制的基础性作用，消除“热钱”追求的套利空间；另一方面，需要外贸、外资、税收、海关、外汇等部门加强合作，全程布控，加大对“热钱”流动的打击力度，对“热钱”流动形成威慑，共同维护国家经济金融安全。(来源：金融时报)
