<P> <STRONG>10月新增贷款5877亿</STRONG></P>
<P> 央行昨天公布的10月份金融数据显示，10月新增人民币贷款5877亿元，远超4500亿元的市场预测均值。分析师认为，信贷增长维持高位将加大政策收紧力度，年内或再次提高准备金率和利率，再次启用差别化提高准备金率的可能性也很大。</P>
<P> <STRONG>数据一 10月末M2同比增长19.3%</STRONG></P>
<P> 10月末，全国广义货币(M2)余额69.98万亿元，同比增长19.3%。狭义货币(M1)余额25.33万亿元，同比增长22.1%。流通中货币(M0)余额4.16万亿元，同比增长16.6%。</P>
<P> <STRONG>解读 外汇占款及放贷多是主因</STRONG></P>
<P> 渤海证券宏观分析师杜征征表示，M2同比增长19.3%略超19.2%的市场预期，近期外汇占款大幅增加和信贷超预期发放是上涨主因。他认为，从央行最近的措辞来看，引导货币条件回归常态化，就是要使得货币供应量与信贷投放回归正常水平。从今年的情况来看，M1和M2都在向正常水平逐渐回归，预计明年M2将保持在16%左右，新增信贷回归到6.5万-7万亿左右。</P>
<P> <STRONG>数据二 人民币贷款增加5877亿元</STRONG></P>
<P> 10月份，人民币贷款增加5877亿元，同比多增3347亿元。新增贷款中，包括住户贷款1656亿元，其中住户短期贷款增加467亿元，住户中长期贷款增加1189亿元；当月新增贷款还包括非金融企业及其他部门贷款4222亿元。</P>
<P> <STRONG>解读 远超4000亿左右的调控目标</STRONG></P>
<P> 分析人士指出，按照全年7.5万亿的新增总量和“3:3:2:2”的季度投放节奏，四季度各月信贷投放增加平均在4000亿元，5877亿元的水平已经大大超出监管部门的调控目标。</P>
<P> 安信证券首席经济学家高善文指出，相信央行会密切关注贷款增速反弹的势头，及时采取措施控制，因为如果贷款快速反弹和通胀压力掺和在一起，未来的问题就会非常麻烦。央行上调和差别化上调存款准备金率，就是应对这一情况采取的措施。</P>
<P> <STRONG>数据三人民币存款少增1128亿</STRONG></P>
<P> 10月人民币存款增加1769亿元，同比少增1128亿元。其中，住户存款减少7003亿元，非金融企业存款增加4168亿元，财政存款增加2992亿元。外币存款余额2331亿美元，同比增长14.5%。</P>
<P> <STRONG>解读 负利率下存款“搬家”蔓延</STRONG></P>
<P> 分析人士表示，住户存款锐减7003亿元，显示在负利率水平下存款“搬家”之势正在加剧，住户存款越来越多地用于投资。交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，这主要是因为受长假期间居民扩大消费减少储蓄和股市回暖吸引储蓄资金入市的双重影响。</P>
<P> <STRONG>预测</STRONG></P>
<P> <STRONG>年内再加息概率加大</STRONG></P>
<P> 接受采访的专家表示，收缩流动性、让货币政策回归常态应成为今后几个月我国货币当局的重要任务。</P>
<P> 交行研究报告认为，考虑到境外资金流入的压力依然较大，短期内准备金率还可能再次调高以收紧流动性。在经济增长较为稳健、物价上涨压力较大的情况下，宏观调控已经向防通胀倾斜，年内或明年初存贷款基准利率有再次调高的可能。</P>
<P> “从7-10月的货币信贷数据来看，近期银行信贷日趋放纵。在内外需强劲背景下，名义利率和准备金率上调的合理性大幅增加，年内再度加息概率很大。”兴业证券首席经济学家董先安表示，综合考虑整体物价与通胀预期、地产市场、内外需反馈动态与企业进口成本，以及最近总需求强劲增长的情况，不排除有大幅度调整名义利率的可能，近期调整幅度达50-100基点的合理性也在大幅度增加。(高晨) </P>
