美国又要大举印钞 全球通胀继续上升

美债上限提高达成初步协议 违约警报短期解除 长期风险仍存

　　当地时间7月31日晚间(北京时间8月1日上午)，美国国会两党就提高债务上限达成协议，距离美国可能出现债务违约的大限仅差一天。

　　分析人士认为，这意味着美国当局在2008年金融危机后第三度出手刺激经济，只不过前两次是量化宽松的货币政策(QE)，此次则是宽松的财政政策，全球通胀压力料将继续上升。

　　受此影响，昨天全球股市、大宗商品等风险资产价格上涨。

　　市场反应：风险资产价格上涨

　　美债违约警报短期解除，给全球风险资产价格注入了上升的动力。昨日，亚太股市全线上涨，欧洲股市早盘上涨。原油大涨1.35%。

　　美国市场方面，美元指数有所下调，同时美股轻微下跌。此外，美国国债收益率依然稳定在较低水平。高盛资产管理公司董事长奥尼尔称，两党达成初步协议后，美国国债市场上涨，股市及美元下挫，可能是因为市场担心削减预算赤字将给经济带来冲击，导致经济前景不佳。

　　宏源证券高级分析师范为昨天对本报记者表示，美债上限放宽，意味着美国财政放松，可借更多的钱，赤字问题继续，与美联储的量化宽松货币政策(QE)其实有异曲同工之妙。而全球通胀压力将会因为美钞的继续增加而加剧，受此影响，股市、房地产、商品等风险资产价格还会上升。

　　短期影响：我外储投资暂保安全

　　美债短期不违约，同时美债评级短期内也不会下调，二级市场上美债价格不会出现大的波动，美国的债权国可谓松了一口气。

　　但社科院国际金融研究中心有关负责人对记者表示，即使美国国债避免了技术性违约，中国手里的美国国债长期也可能出现大幅缩水。这位负责人表示，美国政府债务上限问题可能变得周期性与常态化，最终可能令全球金融市场陷入新的动荡，推高美国长期利率，甚至扼杀依然脆弱的经济复苏。中期内无论是美国国内通胀还是美元贬值，都可能导致中国所持的美国国债大幅缩水。

　　长期影响：美债泡沫继续膨胀

　　尽管美国两党在最后时刻达成了有关协议，但问题并未消失。协议规定了美国政府未来10年的开支上限，但却把究竟应削减哪些项目的支出留给了国会委员会。

　　Van EckG-175策略基金董事总经理费恩表示，美国债务大幅增长的更大风险不是违约，而是潜在的美元危机、通胀飙升以及央行可能会失去信誉。一些经济学家警告说，赤字削减的规模和确定程度不足以让美国政府避免其3A信用评级被下调。

　　中欧工商学院教授许小年昨天表示，提高债务上限是手段，削减赤字开支才是目的，否则美债问题迟早演变成像希腊一样的债务危机。

　　投资对策：买金买股抗通胀

　　新财富最佳分析师罗毅昨天表示，目前美国通胀水平很低，美国是不可能收紧货币的，只会继续印钞票，短期内继续看多股市。

　　国泰基金总经理助理张人蟠认为，未来数年，全球投资的主题都是抗通胀及新兴市场国家在欧美金融危机后的提振内需，因此近期石油、黄金等大宗商品又会慢慢开始往上走。

　　Newedge Japan驻东京的大宗商品及衍生品销售经理Ken Hasegawa表示，早些时候关于协议将达成的预期已经推高了油价，因此原油市场反应会比较温和，市场关注点将转向美国经济基本面。