<P> 一周前还“嘴硬”表示绝不申请援助的爱尔兰倒下了，下一张欧债危机的“多米诺骨牌”会是谁？市场已经把警惕的目光投向葡萄牙和西班牙。外界普遍担心的是，假如欧元区成员国再倒下几个，总共只有7500亿欧元的欧洲稳定基金还够用么？</P>
<P> 与爱尔兰相比，葡萄牙经济的底子更加孱弱，甚至早在2008年全球金融危机爆发之前就已暴露出诸多问题。长期以来，该国经济发展迟缓，1999年至2008年间，平均经济增长速度尚不及1%。</P>
<P> 摆在葡萄牙政府面前最现实的问题是高额的债务和赤字。2009年，葡萄牙公共债务占GDP的比重高达76%，超过了爱尔兰的66%；赤字占GDP的9.4%，高居欧盟成员国第四位。不仅如此，2010年前10个月，葡萄牙政府的支出仍在继续增长。</P>
<P> 连日来，葡萄牙10年期国债和可比德国国债收益率之差屡次刷新纪录，24日，葡萄牙5年期国债信用违约掉期(CDS)上升21个基点至510点，融资成本已达难以承受之高。</P>
<P> 不幸中的万幸是，在欧盟成员国中，葡萄牙的经济份额相对较小，其银行业在整体经济中所占比重也不大，如发生债务危机，该国尚属于“可救”范畴。</P>
<P> 相比之下，西班牙要是出了事儿，后果就会很严重。</P>
<P> 西班牙经济总量接近于希腊的5倍，年均GDP占欧盟总GDP的8.9%；该国银行业总资产近3.5万亿欧元，比爱尔兰、希腊和葡萄牙三国银行业资产总和还要高出近1万亿欧元。显而易见，这颗“伊比利亚半岛的明珠”一旦陨落，对欧盟而言将是毁灭性的打击。</P>
<P> 西班牙经济的“顽疾”主要有三。首先，该国失业率居高不下，2010年恐将达到20%，比葡萄牙整整高出一倍，同样高于爱尔兰的13%和希腊的12%。其次，西班牙经常账户赤字占GDP的比例在5%左右，凸显出该国经济处于“亚健康”状态，意味着其竞争力正在不断衰弱。第三，西班牙是欧盟成员国中房地产市场泡沫最为严重的国家之一。该国房产市场长期存在产能过剩，大量房屋空置等问题，使房价持续承压，严重威胁发放房贷的西班牙各大银行的资产负债表。</P>
<P> 由于经济前景堪忧，24日，西班牙5年期国债CDS同样创下历史最高纪录水平。</P>
<P> 欧洲稳定基金的一位负责人日前在接受采访并被问及欧元是否会瓦解时表示，对爱尔兰的援助以及市场对于葡萄牙或西班牙可能很快也会需要救助的担忧不会导致欧元区分裂，欧元瓦解的风险为零。在信誓旦旦的背后，手中救济余粮不足的欧盟，恐怕心里也在发慌。</P>
