美国住房金融体系即将全面大修

　　“两房”是美国创造的一个奇怪的混合体。它是由国会设立的股份制私营公司，却承担着帮助广大中低收入者获得房贷这一公共政策的任务

　　8月17日，12名抵押贷款金融机构的高管、投资人和经济学家，参加了由美国财政部和住房与城市发展部组织的主题为“政府在住房金融体系中的作用”的研讨会。这是奥巴马政府重塑美国住房金融体系系列行动的第一步，被此间舆论视为美国住房政策全面大修的开始。

　　一次“倾听的会议”

　　财政部官员：让所有好点子都摆到桌面上

　　美国国会今年7月通过的金融监管改革法案，虽然没有触及住房金融体系改革，但要求政府必须在明年1月拿出住房金融体系改革具体方案。

　　此次研讨会的举行，正值美国政府接管住房抵押贷款两大巨头房地美和房利美（简称“两房”）将满两周年之际。与两年前开始接受政府救助的华尔街其他金融机构不同，“两房”并没有被要求清理其资产负债表，相反，政府向“两房”大量注资。去年12月，美国财政部宣布取消对“两房”4000亿美元的救援上限，这意味着美国政府向市场承诺，将为“两房”的运转提供无限支持。同时，由于私人资本退出，“两房”在美国住房金融体系中的作用日益突出。最新数据显示，由“两房”及联邦住房管理局支持的房贷占美国房地产市场的90%。但两年来，接受了政府1480亿美元注资的“两房”依然处于风雨飘摇之中，不断传出亏损消息。

房利美第二季度亏损12亿美元。图为房利美公司总部外景。

　　本次会议被称为“倾听的会议”，财政部官员表示，会议目的是为了“让所有好点子都摆到桌面上”。舆论认为，奥巴马政府选择此时召集会议有双重目的：一是显示政府对改革的重视，打造“盾牌”，抵御共和党对其在住房金融改革领域无所作为的批评；二是集思广益，为最终的住房金融体系改革路线图谋求更广泛的支持。

　　一轮激烈的讨论

　　“国有化”，还是终止政府对“两房”贷款补贴？

　　在此次的研讨会上，与会人员就“两房”未来及政府在房地产市场中的角色等问题展开了激烈讨论。太平洋投资管理公司管理着华尔街最大的债券基金，是抵押贷款担保证券的投资人。该公司首席投资官格罗斯是“国有化”主张的代表。他在会上发言时认为，经济复苏尤其是住房市场需要更多的政府刺激，建议将“两房”的功能统一于一个政府部门，由该部门负责发行抵押贷款支持的证券。

　　但研讨会上许多人建议政府终止对“两房”的贷款补贴，认为政府的介入将持续扭曲市场，导致纳税人在未来继续承受损失。不过参加会议的穆迪投资者服务公司的首席经济学家赞迪认为，上面这种完全私有化的观点不符合美国的经济现实。他认为，住房市场存在过度补贴的问题，应缩减补贴规模。还有业内人士认为，在最大化私人资本作用的同时，政府明确的担保对确保抵押贷款信用的流动充足必不可少。

　　不过，与会者几乎一致认为，美国政府应继续对近12万亿美元的住房金融市场提供支持，但在政府介入的程度上存在不同意见。