花旗集团全球首席经济学家Willem Buiter近日表示,欧盟、国际货币基金组织 (IMF)和欧洲央行(ECB)最近采取的一系列针对稳定欧洲金融体系的举措是确保欧元区继续存在及稳定发展的重要步骤。
然而,现今仍然还有许多措施需要进一步实施。他建议ESM能够继续扩展到更多领域并使之成为永久性的机制,另外通过ESM取得的援助必须附加清晰、可信、更附约束力的条款,并能得到严格执行。
受“邻居危机”的影响,花旗全球新兴市场经济学家David Lubin认为西欧的危机对中、东欧金融市场的影响最大。Lubin强调了危机蔓延的三个渠道,以及中、东欧的一些有利因素。 “总的来说,中、东欧国家对欧元区危机的敏感度要高于其他新兴市场。 ”ubin认为竞争力较高,公共债务较低,西欧银行业头寸较低且不愿撤出,以及相对封闭的经济体将会表现比较强劲。
同一场合,花旗集团亚洲区首席经济学家蔡真真认为政府的财政紧缩政策及银行系统的资金紧张将有可能进一步拖累欧元区的经济发展速度,但其对于亚洲国家的影响至今还没有显现。
花旗集团的经济学家们同时认为由于美国联邦储备局极有可能延迟于2011第二季度才开始加息,而不是之前预测的2010年第四季度,亚洲各国的中央银行也将推迟紧缩货币政策的实行。根据蔡真真的观点,美国联邦储备局将有可能重新考虑更为持久的宽松货币政策以应对欧洲市场资产价格大幅波动带来的不利因素。由于经济增长和通货膨胀的情况的不同,虽然亚洲国家将不可避免地早于美国加息,但各国中央银行将努力避免过早实施加息政策,因为由此导致的息差扩大将吸引更多的资金流入,从而迫使各国面对更为复杂困难的外汇资产和流动性管理。
经济学家们也讨论了人民币汇率问题,虽然人民币升值有可能于近期开始,但是由于全球经济增长的不确定性和最近美元的大幅升值,中国的决策者可能更倾向于保持人民币的相对稳定。WillemBuiter提到欧洲的主权债务危机将有助于减轻人民币升值的外部压力,他预测在2010年人民币有望小幅升值1.9%,较以前的预测3%为低。
野村证券的经济学家则认为,G3国 (美国、欧盟和日本)二度衰退如果真的发生,亚洲将通过两大渠道受到影响:对G3国出口的高度依赖性,金融市场崩溃以及大量资本净流出给亚洲带来的破坏性影响。
全球股市近期已经历了重大回调,而且亚洲正在出现资本外流的现象。在全球金融危机期间,野村估计2008年下半年总计有1420亿美元的外国资本撤离该地区。然而,受亚洲高增长和良好基本面的吸引,外国资本随后又蜂拥而至:“我们估计2009年一季度到2010年一季度期间总计有超过2500亿美元的资金净流入。如果全球金融市场再次崩盘,近期流入亚洲的大量净资本中或有相当一部分会掉头而去。 ”(崔烨)