3月17日，美元指数创下70.68的新低，至此，自去年8月美国次级债危机爆发以来，伴随着美国经济形势的不断恶化和美联储利率的急剧下调，短短7个月里美元指数下跌了13.75％，其中欧元兑美元最高涨幅达18.3％，日元兑美元最高涨幅达11.33％。
然而，自上周一以来，美元在创下历史新低之后出现了连续6天的反弹。在此转折之时，美元汇率的拐点是否出现？商品市场的牛市是否将就此终结？一系列问题牵动着全球投资者的神经。
国际金融美元本位仍未动摇
原因篇
增长放缓、急剧降息
美元急跌是美国次级债危机爆发以来美国经济增长放缓和美元利率不断下调的结果。然而，更深层的原因，则是IT经济泡沫破裂以后美国经济缺乏新的增长点和美国人透支消费导致的巨额贸易赤字。
华尔街专家、美国对冲基金奥普拓 (OPTO GLOBAL MACRO)投资总监Koston Feng在接受本报记者采访时认为，美元的持续贬值主要受市场力量推动，而美元持续下跌的趋势并没有改变。他认为，美元大幅贬值主要有以下几个原因：
一是美国的巨额贸易赤字。自从IT经济泡沫破裂以来，美国的生产下降了，对全世界产品的消费却没有下降，尤其是2003年之后，美联储将基准利率从6％降至1％，购房成本下降，房价被炒高，不少人用房屋进行再融资，贷款消费，结果是美国的贸易赤字不断扩大，而海外企业和其他国家政府手里则拿了越来越多的美元。
第二个原因是美元利率的下降。IT经济泡沫破裂之后，美元利率从6.5％下降到1％，美元也随之大幅贬值。2003年～2005年，美国经济有所复苏，美元也出现了一轮反弹。但从2006年开始，美国经济开始隐现问题，2007年8月，次级债危机爆发，美联储加速降息，短短7个月里利率从5.25％下调到2.25％，降幅达300个基点，而美元也成为仅次于日元的低息货币，从而遭到抛售。
第三个原因是战争。打伊拉克战争花了1万亿美元，但是没有任何收获，而且油价飙升得这么快，令人们对美国经济更没有信心。这也是美元贬值的一个原因。
第四个原因是美国政府对本国的投资不够。目前，美国在教育上的投资已明显落后于欧洲国家，而目前的减税政策也会导致贫富分化更加严重，中产阶级越来越少。
对于后市，Koston表示，如果以上几点原因不变化的话，美元只会有技术上的反弹，不会有趋势上的变化。而且美国政府现在并没有干涉美元汇率的实质性的打算，伯南克的观点也是美元贬值对出口有利。
