上市前的变革 早在去年7月，马云就在和成都的网商对话时透露出上市的打算。他将2007年视为公司的“重大改革年”。
那时，人们最关心的倒不是阿里巴巴的上市计划，而是它能否成功改造雅虎中国。两年前，阿里巴巴全面接管雅虎中国，并获得雅虎的10亿美元投资。
改造的结果是，雅虎中国的门户网站地位被弱化，搜索引擎功能被强化。这样的手术似乎使业内人士有点失望，很难看出雅虎中国这只“病虎”有什么痊愈的迹象。
此时，马云的心思却完全放在了阿里巴巴的国际化上。一些从财务到市场布局考虑的全新公司成立——2006年9月20日在英属维京群岛注册成立阿里巴巴投资控股有限公司，2006年10月5日在香港注册成立阿里巴巴中国有限公司，2006年7月19日在开曼群岛注册成立日本投资控股有限公司……
去年12月，阿里巴巴在北京的公关部门接到通知：要求所有员工全部回到杭州办公。很多人完全没有任何心理准备，但不到一个星期的时间，阿里巴巴各个项目的公关部全部收回杭州总部统一办公。
宣传口径的统一仅仅是开始。从去年年末开始，阿里巴巴花了三个月的时间“做了有史以来最大的一次组织架构变动”，将原本一体的各业务部门独立出来，成为5个全资子公司：阿里巴巴、淘宝、支付宝、中国雅虎和阿里软件。这次拆分被称为“达摩五指”的架构，开始将阿里巴巴未来10年乃至20年的发展规划清晰勾勒出来。今年1月2日，阿里巴巴旗下有4家公司完成了股权之间的转让，各种业务之间的互补关系、股权关系逐渐清晰。
今年7月28日，马云在全体员工大会上第一次宣布：阿里巴巴正式启动B2B的上市程序，并在此前一天向香港联交所递交了上市申请。在这次会议上，公司也宣布了各子公司股票和上市公司之间股票的兑换方法。
事实上，只要是2006年底前进入的员工几乎都获得了一定数额的股权，运气好或有能力的员工即使刚来几个月也都获得了一些股权。员工大会后几天内，每个获得股权的员工都签署了几十页的股权转换方案的协议——将集团购股权转换为阿里巴巴上市公司购股权。为了使员工有足够的资金行使购股权，阿里巴巴还为非总监级员工提供了有全数追索权的两年期计息贷款，截至换股结束日阿里巴巴给予员工的贷款本金约为3030万元。
国际化三部曲 翻开阿里巴巴的历史，可以看到中国电子商务行业发展的几个重要节点：
2003年，阿里巴巴第一次开始挑战国际对手。这是阿里巴巴创办的第四个年头，虽然公司在上一年仅仅实现“盈利1块钱”的象征性市场目标，但没想到行业的春天却悄然而来。突如其来的SARS，让众多企业认识到了网上电子商务的独立和便捷。但eBay此时也已进入中国，它是否会给阿里巴巴的B2B模式带来冲击？马云选择了主动出击——创办和eBay模式一致的淘宝网，借以进入C2C市场。但很多业内人士都觉得这不是个好主意。
携资金和品牌优势的eBay与多家主流门户网站结成“攻守同盟”，基本封锁了淘宝一切可以利用的宣传渠道。无奈之下，淘宝只有将广告投放到公交车、电梯、地铁和体育赛事中。
短兵相接，阿里巴巴集团公关副总裁王帅回忆说：“当时他们把服务器搬到了国外，很多校园网的流量受限，立刻成了我们的突破机会。”更大的机会来自对手自身，eBay开始在中国收费，而淘宝直接推出“三年免费”的承诺，从而一举击败eBay。
2005年，阿里巴巴并购雅虎中国是阿里巴巴第一次改良外资互联网公司。在卫哲看来：“此前的阿里巴巴得到的都是风险投资的认可，但雅虎是专业的互联网公司。从金融资本的认可再到产业资本的认可，可以说阿里巴巴的团队是被肯定的，这个意义也是截然不同的。当雅虎自己参与到互联网的投资中，本身就是一种战略联盟。这应该是阿里巴巴国际化中非常重要的一步。”
就在这一年，阿里巴巴的会员数从2004年底的600万增长到1100万，营业收入从3.59亿增长到7.38亿元，净利润从0.25亿增长到将近1亿元，员工数也从1737人上升到2347人，几乎所有的指标都实现了翻番，而增长最多的是净利润，增长率接近4倍。
马云开始考虑国际化的可能性。至于与雅虎的合作，他辩解说：“合同规定了雅虎不能进入中国，但是没有规定阿里巴巴不能进入美国啊。”
2007年，阿里巴巴B2B业务的IPO是其第一次在国际资本市场正式亮相。10月下旬，马云在4天时间内前往6个城市进行路演，描述着他的电子商务帝国的全球梦想。在马云看来，“阿里巴巴的全球化发展中，美国、日本和欧洲这三个市场一定不能丢”。他的脑海里期待着阿里巴巴成为一个全球通行的B2B平台，但这也意味着更大的挑战。
