未来不会大幅升值 汇率弹性有所增大

　　人民币汇率创下19年新高(市场观察)

　　人民币对美元汇率近日连创新高。来自中国外汇交易中心的数据显示，4月2日人民币对美元汇率中间价报6.2586，较上个交易日升值88个基点，首次升破6.26，并已连续三个交易日走高。分析人士指出，今年以来中国经济和外贸企稳回升是人民币汇率上升的主要原因。受经济形势好转和发达国家量化宽松货币政策影响，未来人民币汇率仍存在升值空间，但幅度不会大，将继续保持双向波动、小幅升值格局，汇率弹性可能有所增大。同时，根据国际国内市场变化，人民币汇率也有贬值的可能。

　　连续刷新汇改高点

　　近半个月来，人民币汇率一直呈升势。3月25日，人民币对美元即期汇率19年来首次突破6.21，3月29日盘中即期价格触及6.2090，创汇改以来新高。

　　另据中国外汇交易中心的公告，4月1日人民币对美元汇率中间价报6.2674，再创自去年5月2日以来的新高。受中间价走高影响，4月1日早盘，美元兑人民币即期汇价以6.2085开盘，盘中最低触及6.2077，再次刷新汇改以来纪录，同时也攀升至1993年末汇率并轨以来最高水平。按4月1日中间价计算，今年以来，人民币对美元汇率中间价升值了181个基点，升值幅度为0.28%。

　　4月2日早，公布美元兑人民币中间价报6.2586，人民币中间价比4月1日升值88个基点，刷新诞生以来高点6.2670。

　　经济好转推动汇率走强

　　人民币汇率连续攀升，专家认为与我国出口和经济形势好转有关。暨南大学国际商学院教授孙华妤在接受本报记者采访时指出，去年秋季后人民币汇率比较平稳，从整个经济形势看，去年进出口没有完成预期计划，所以需要稳定的汇率支持出口。今年头两个月外贸顺差超过预期，同时，美国经济恢复明显，对我国出口也有帮助。在当前比较好的出口形势下，汇率呈现升值态势。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮说，近期中国的出口和采购经理人指数(PMI)等数据相对较好，一定程度上缓解了此前市场对中国经济动力不足的担忧，这可能是人民币汇率近期走强的主要原因。

　　人民币汇率升值还有其他原因。孙华妤分析说：“周边国家，比如欧洲、日本等经济情况不太好，它们一直在推行宽松的货币政策，它们的货币在贬值，所以人民币要升值。”

　　从国内看，也有两个原因。孙华妤说，首先，国内头两个月通胀有抬头的势头，人民币升值有助于缓和通胀。其次，央行行长周小川一直坚持人民币汇率改革要走市场化的方向，目前在顺差情况下，外汇供给多，外汇需求弱，人民币升值是当前市场需求的反映。

　　当前汇率渐近均衡水平

　　人民币汇率未来走势如何？业内人士大多认为，汇改以来，经历了连续的单边升值之后，当前人民币汇率渐近均衡水平。央行副行长易纲曾经表示，自2005年汇改以来，人民币汇率形成机制已经有很大改进，相当市场化了，一个标志就是，市场的供求大体均衡。

　　孙华妤也赞同此观点，她表示， 在这种基本均衡基础上，因顺差扩大会给未来人民币汇率升值带来一定空间，但升值幅度不会很大，因为大幅升值将损害出口企业的利润。估计还有2%—3%的升值空间。同时，孙华妤指出，未来人民币不会一味升值，根据国内国际市场变化，也会有贬值的情况。

　　交通银行首席经济学家连平认为，中国经济潜在增速放缓，人民币汇率已不具备大幅升值空间，且大幅升值对出口不利；从人民币国际化、获取国际资源和避免资本大规模流出等方面考虑，大幅贬值也不可取。因此，维持汇率基本稳定仍是政策首选，预计人民币汇率会继续保持双向波动、小幅升值的运行格局，汇率弹性可能有所增大。

　　巴克莱银行发布的研究报告预测，基准情形下，2013年人民币对美元升值2%，但是由于中国经济企稳，海外量化宽松等多重因素的影响，人民币升、贬值可能同时存在。

　　复旦大学金融研究院发布的《人民币汇率指数报告》也预计，2013年上半年人民币对美元将继续小幅升值，下半年会有所回落，中间价在6.2—6.4之间波动，即期市场汇率在6.15—6.45之间波动。　　本报记者 罗 兰