今年6月底，国内银行理财产品预期年化收益率上演了一段高收益神话———不少银行理财产品最高预期年化收益率进入7字头(即7%)。在经历了上半年的疯狂后，银行理财产品预期年化收益率下半年将何去何从？

　　三类产品未达预期收益

　　昨日重庆晚报记者获悉，根据国内媒体披露的银行理财产品半年报，今年上半年到期银行理财产品中，有90余款理财产品没有达到最高预期年化收益率。

　　据了解，与黄金价格变动挂钩的理财产品，约有19款未达到预期。因黄金价格大跌，某股份制商业银行就有14款与黄金挂钩的理财产品，没有达到最高预期年化收益率。

　　与外汇汇率表现挂钩的理财产品，也有20多款未达到预期。某国有商业银行的1款日元汇率挂钩人民币、2款英镑汇率挂钩人民币理财产品均没有达到最高预期年化收益率；某外资银行的系列挂钩外汇汇率表现的理财产品，也没有达到最高预期年化收益率。

　　此外，信托计划类理财产品，多款未达到预期收益。公开信息显示，某股份制商业银行有18款理财产品没有达到最高预期年化收益率，这些理财产品均是与信托挂钩。

　　下半年高收益率或难维持

　　银行理财产品的预期年化收益率，下半年将何去何从呢？中信证券研究部金融产品组分析认为，高收益率状态在下半年或难以维持。

　　分析认为，对理财市场而言，8号文(银监局关于规范理财产品的相关文件)现对非标债权比例规定将及时遏制住部分银行过激的行为，央行的态度有利于纠正流动性的过度错配。在一系列风险控制组合拳下，市场信用风险及系统性风险有望降低，低风险的银行理财产品风险相对可控。部分激进的银行最近将面临较大的合规及流动性压力。下半年经济形势不容乐观，理财产品的投资不良率可能有所上升。

　　分析指出，在8号文影响下，银行理财收益率面临向下压力：一方面，较高收益率的非标债权比例受限，可能降低理财资金的投资收益率；另一方面，理财产品的单独核算、规范管理、信息披露等都将提高理财业务成本。银行在利率市场化、经济放缓、去杠杆等因素影响下，利润受到显著压缩，难以维持过高收益率。

　　“下半年流动性可能转向中性或偏紧，市场利率或将上行。”分析称，同时，银行间竞争加剧，各类金融机构理财产品不断涌现，争夺固定收益市场份额。随着利率市场化的推进，银行理财产品的揽储功能将逐渐被市场化定价的存款取代，其收益率将取决于产品的投资收益。

　　分析认为，随着利率市场化进一步推进，银行理财产品可能会受到存款利率浮动区间上调的影响，但利率市场化的加速也将迫使银行将业务重点向理财倾斜。预计理财市场将依然保持相对稳定的发展速度，并逐渐走向规范化。

　　（重庆晚报记者 张彬）