当前债券市场正处在快牛向平稳阶段的转换过程中，对投资者而言仍然具备较好的投资机会。债市的走势与政策密不可分。中央经济工作会议对于2013年经济工作确定了稳中求进的主基调。“稳”意味着增长和物价的双稳，“进”则体现了对于增长质量的要求，通过优化产业结构，实现有质量、可持续的健康发展。

　　延伸至债券市场而言，我们认为2013年利率市场化和融资渠道多元化将对债券市场产生革命性的影响，债券品种、债券条款结构、固定收益衍生产品的演变对于固定收益投资而言迎来了前所未有的发展机遇，我们需要借鉴国外债券市场发展经验，认真分析国内债券市场的投资者结构、需求类型、交易方式、债券定价，积极寻找固定收益资产管理的突破口。长城岁岁金将通过三种方式努力获取较高收益：一是封闭运作降低了现金头寸对于组合净值的要求，减少了收益的“跑冒滴漏”；二是封闭运作降低了机构投资者对于组合净值的摊薄影响，提高了收益的“含金量”；三是封闭运作有助于维持杠杆的稳定性，降低了杠杆运作的波动。

　　基于目前的收益率水平和流动性环境，我们认为明年的债券市场相对平稳，但是信用债扩容和机构需求的分化将对信用息差形成一定的影响。因此，3年以内的信用债券既能够提供较高的静态收益，又能够有效规避信用风险和流动性风险，是较好的投资选择。